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公司披露业绩预增公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2022年,公司预计实现归母净利润8.12~8.25亿元,同比增长103.82%~107.09%,预计实现扣非净利润7.62~7.75亿元,同比增长101.55%~104.99%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)单季度来看,22Q4公司预计实现归母净利润2.22~2.35亿元,同比增长68.24%~78.10%,环比下滑3.61%~8.64%,归母净利润环比有所下滑主要系公司于22Q3获取0.23亿元政府补助,致使三季度非经常性损益较高;22Q4公司预计实现扣非净利润2.17~2.30亿元,同比增长71.36%~81.62%,环比增长1.63%~7.71%。总体来看,公司22年维持高速增长,业绩提升显著。
新能源领域收入占比持续提升,下游应用不断拓宽。2022年公司在新能源汽行业持续快速放量,收入占比逐季提升,22年全年公司新能源行业收入占比为54.30%,相较于21年全年提升20.82pct。分业务来看,新能源车领域,公司应用于800V平台主电机控制器的车规级SiC模块实现大批量装车。光伏储能领域,公司IGBT模块及分立器件在光伏电站和储能系统中大批量装机并迅速上量。
展望2023年,公司有望继续实现高速成长。在新能源行业蓬勃发展的背景下,公司IGBT产品需求旺盛。同时,公司碳化硅芯片产线预计于2023年通线,产品实力有望得到进一步加强。我们认为,2023年碳化硅产品将与IGBT一起,助力公司继续实现高速成长。
盈利预测与投资建议。预计公司22-24年EPS分别为4.80、7.14、10.02元/股,参考可比公司估值水平,考虑公司为功率半导体核心赛道IGBT国内龙头企业,并在碳化硅领域持续实现突破,未来成长空间广阔,维持合理价值为422.77元/股观点不变,维持“买入”评级。
风险提示。新产品研发不及预期风险,下游需求减弱风险,行业竞争加剧风险。
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