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美国轮胎市场仍有较大空间
据美国轮胎制造商协会,2021年美国市场乘用车胎出货量达到2.62亿条,其中包括美国本土生产1.06亿条,占比40.54%,进口自东南亚的0.65亿条,占比24.73%,进口自其他地区的为0.91亿条,占比34.73%;我们预计,2025年,中国轮胎企业海外基地的乘用车胎产能将达到1.42亿条,目标市场为美国、欧洲和东南亚地区,相对于美国的整体2.62亿条的市场,仍有较大的成长空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
据美国轮胎制造商协会,2021年美国市场卡客车胎(包括轻卡)出货量达到7300万条,其中美国本土生产2201万条,占比30.2%,进口自东南亚的2483万条,占比34.0%,进口自其他地区的为2616万条,占比35.83%;我们预计,2025年,中国轮胎企业海外基地的卡客车胎产能将达到3400万条,目标市场为美国、欧洲和东南亚地区,相对于美国的整体市场7300万条的市场,仍有较大的成长空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中国轮胎企业持续开拓海外市场
据MTD,在美国前100名的经销商中,世界知名轮胎品牌一般具有50家以上的知名经销商,而中国轮胎的知名经销商数量基本都在20家以内,仍有较大提升空间。
海运费回归底部,美国对中国轮胎的进口量有望提升
2022年三季度,美国进口乘用车胎4080万条,环比-12.09%;进口商用车胎1547万条,环比-8.34%,三季度海运费大幅下降,一定程度上抑制了经销商拿货积极性,但同时美国汽油和柴油的消费量未下降,终端轮胎需求未变。我们预计随着海运费回归底部,中国轮胎出口美国的量有望回升。
2022Q3海外轮胎公司营收环增,印证全球需求韧性
前三季度全球轮胎消费量乘用车配套轮胎销量同比增加,替换销量持平;商用车配套轮胎销量同比减少,替换销量持平。多数海外轮胎公司三季度营收环比增加,侧面说明全球轮胎需求仍然保持较高韧性。
行业评级:考虑到美国市场仍有较大空间,综合考虑行业景气度,维持轮胎行业“推荐”评级。
重点关注:玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎等。
风险提示:全球经济下滑、原材料价格大幅上涨、海运费价格大幅上涨、国际贸易摩擦加剧、重点关注公司业绩不及预期。
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