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  • 华鑫证券-固定收益点评报告:通胀修复动能趋弱-240710

    日期:2024-07-10 23:42:05 研报出处:华鑫证券
    研报栏目:债券研究 罗云峰,黄海澜  (PDF) 9 页 452 KB 分享者:369****ge
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    研究报告内容
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      事件

      7月10日,国家统计局公布数据显示,中国6月CPI同比上涨0.2%,较上月0.3%小幅回落;6月PPI同比自-1.4%微升至-0.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

      投资要点

      ▌ CPI和PPI环比均降为负值

      CPI同比有所下跌,环比-0.2%,4-5月环比均略高于历史季节性,而本月回落至历史季节性附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)CPI非食品同比与前值持平,食品同比降幅扩大;PPI同比受基数影响降幅收窄,但环比再度降为负值。

      ▌债券交易空间很小,但配置价值或有提升

      二季度CPI同比中枢自0%升至0.3%,这使得实际利率或阶段性回升至GDP增速之上。但往后来看,美联储何时开启降息仍存不确定性,6月全球制造业PMI自高位小幅回落,欧美制造业PMI也呈现普遍回落,后续外需对工业品价格的支撑或边际走弱。因此,短期来看货币政策继续宽松的概率不高,债券交易空间很小,但货币政策也难言收紧,利率波动或使得债券配置价值提升。

      ▌风险提示

      海外经济超预期上行,美联储货币政策超预期调整。

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