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  • 财通证券-力量钻石-301071-22年利润预增86%~98%,产能扩张保障业绩增长-230201

    日期:2023-02-01 13:15:27 研报出处:财通证券
    股票名称:力量钻石 股票代码:301071
    研报栏目:公司调研 刘洋,李跃博  (PDF) 3 页 428 KB 分享者:投**1 推荐评级:买入
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    研究报告内容
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      事件:公司发布2022年业绩预告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2022年,公司预计实现归母净利润4.45-4.75亿元,同比增长85.76%-98.28%;预计实现扣非归母净利润4.30-4.50亿元,同比增长87.64%-96.37%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内,公司全力推进新产能建设,定增资金到位后加大对“商丘项目”及“力量二期项目”设备投入,业绩实现高增。

       12月培育钻毛坯进口环比+44%,中游补库上游受益:2022年12月,印度培育钻石毛坯进口额为1.11亿美元,同比下降15.53%,环比增长44%;培育钻石裸钻出口额为1.02亿美元,同比下降0.90%。目前时点至情人节,仍是美国珠宝消费旺季,下游渠道备货补库需求下培育钻裸钻出口有望环比提升。中游经过9-10月库存去化后,培育钻毛坯进口环比持续恢复。美国钻石市场基数大、韧性强,中产阶级在购买力受限下不断转向培育钻消费,培育钻平替空间广阔,渗透率有望持续提升。展望2023年,培育钻毛坯产品价格将进一步分化,生产效率高、产品品级优的厂商业绩弹性更大。

      金刚石领域最纯标的,产能布局提速助力成长:根据公司定增方案,未来3年公司将新增六面顶压机超1800台,装机量达到2500台以上,年均投产600台以上,在可比上市公司中扩产速度最快。公司募投项目压机主要为锻造φ800型、铸造φ800型以及升级型号,生产效率更高。在满负荷运行状态下,公司单台六面顶压机(φ800型)每年可产出金刚石单晶大约500万克拉,或可产出培育钻石0.15-0.20万克拉。

      投资建议:力量钻石作为我国人造金刚石领域的后起之秀,通过持续技术研发进入行业第一梯队。公司三大主业产销两旺,正加大产能布局享受行业高增长红利,业绩有望持续快速提升,预计公司2022-2024年归母净利润分别为4.63/8.35/10.99亿元,对应当前PE估值分别为44x/24x/18x,维持“买入”评级。

      风险提示:公司产能投放不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期。

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