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轻工板块配置比例提升,行业龙头备受青睐。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】22Q4,轻工制造板块基金重仓配置占比达到0.78%,环比提升0.21 pct,在31个申万一级行业中排名第24名。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,家居用品、文娱用品板块关注度得到提升,配置比例分别提升0.08 pct、0.12 pct。个股层面,基金及外资均偏爱行业龙头。前十大持仓中,基金更偏向家居用品板块,家居标的达到6家,晨光股份及公牛集团获得明显增持;外资则相对均衡,索菲亚及博汇纸业获得明显增持。
家居:政策放松趋势仍将持续,家居龙头成长性突出。地产政策陆续发布,多重举措缓解地产压力。前期开发商囤积大量未完工项目,融资端修复将促进完工,后续竣工好转将支撑家居需求。疫情制约因素得到改善,叠加扩内需政策出台,消费需求回暖带动线下客流复苏,且此前延期需求有望释放,持续看好春节节后及315家居消费表现。根据增值税发票数据显示,春节期间家具销售收入同比增长15.2%,较19年增长9.9%。行业承压持续分化,据久谦数据显示,2022年末家具橱柜品类在营店铺数量下降至35.9万家,较21年末下降44%。家居龙头大家居战略持续落地,全方位布局挖掘客流消费潜力并提升流量竞争力,韧性十足实现稳健发展。建议关注:定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】及【金牌厨柜】;软体龙头【顾家家居】、【喜临门】及【慕思股份】;保交楼受益标的【江山欧派】、【王力安防】。
造纸:供应缓解有望实现盈利改善,看好龙头后续业绩弹性释放。Arauco已开始向MAPA项目的3号线蒸煮器供应木片,并于1月20日生产处首批浆包。同时,UPM纸浆厂建设工作已进入电气、仪器设备等设施最后调试阶段,预计将于23年一季末投产。废纸系:2月3日,废黄纸板平均价格为1,706元/吨,较上周下跌3.01%;瓦楞纸均价为3,266元/吨,较上周价格价格持平;箱板纸均价为4,396元/吨,较上周价格下跌0.18%。浆纸系:阔叶浆价格持续下行,看好文化纸盈利持续改善。2月3日,阔叶浆、针叶浆及化机浆价格分别为6,288、7,308、5,450元/吨,分别较上周变动-1.5%、-1.2%、0.31%;双胶纸、双铜纸及白卡纸价格分别为6,688、5,590、5,200元/吨,分别较上周变动0.57%、0%、0%。白卡纸主流纸企发布涨价函,预计将于2月15日提价100元/吨。特种纸:浆价高企支撑特种纸提价,且细分纸种供需格局优良,有望充分受益于纸浆供应投放带来的浆价下行;中长期来看,特种纸下游需求持续扩张,竞争格局良好,头部企业持续建设产能,布局自给浆,成长性显著。建议关注:浆纸系龙头【太阳纸业】、【岳阳林纸】,特种纸龙头【仙鹤股份】。
包装:原材料价格下行,行业盈利修复确定性强。纸包装方面,受益于环保趋势,纸包装行业有望实现扩张,且市场集中度较低,未来提升空间巨大。裕同科技预计2022年归母净利润+40%~+60%,包装主业逆势拓展,产业布局持续推进,盈利能力持续改善。金属包装方面,二片罐需求受益于啤酒罐化率提升&碳酸饮料扩张,三片罐需求受益于能量饮料扩张。供需格局改善强化包装龙头议价能力,盈利有望增强。原材料方面,预计瓦楞纸、箱板纸价格将维持低位,白卡纸后续产能投放将压制价格表现;镀锡板卷、铝活跃合约期货结算价自高位下行后维持低位。建议关注:包装行业龙头【裕同科技】、【奥瑞金】。
轻工消费:新型烟草发展前景明朗,文具行业市场持续扩容。新型烟草:海外市场规模快速成长,中国电子烟产业链全球化布局,竞争优势突出,政策支持下出口前景广阔;国内电子烟政策落地将实现有序发展,未来行业料将稳健扩张,市场份额向头部集中。文具:消费升级带动C端文具市场稳健发展,人均消费对标美日具备较大提升空间,行业集中度持续提升;B端万亿级大办公市场发展空间广阔。短期持续看好后续防疫改善带来的需求修复。建议关注:电子烟行业龙头【思摩尔国际】,文具行业引领者【晨光股份】,露营经济受益者【浙江自然】。
风险提示:经济增长不及预期的风险;原材料价格大幅波动的风险。
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