光大证券-汽车和汽车零部件行业周报：预计9月销量持续同环比改善，华为新车型密集发布智驾提速-230924

　　本周汽车板块跑赢大盘：本周A股中信汽车一级行业（+1.0%）跑赢沪深300（+0.8%），在30个中信一级行业中排名第8位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　预计9月乘用车零售销量接近200万辆：1）乘联会：根据乘联会数据，9/11-9/17国内乘用车日均零售销量同比+6%/环比+3%至5.2万辆，日均批发销量同比+22%/环比+26%至6.7万辆。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9/1-9/17零售端新能源乘用车销量同比+29%/环比+8%至31.3万辆（新能源车渗透率38.9%），批发端新能源乘用车销量同比+22%/环比+15%至34.6万辆（新能源车渗透率37.3%）。2）交强险：9/11-9/17乘用车市场销量40.9万辆，日均销量5.8万辆。新能源乘用车市场销量15.4万辆，日均销量2.2万辆（新能源车渗透率37.6%）。3）乘联会预测：9月零售端乘用车销量同比+3.1%/环比+3.0%至198万辆，新能源乘用车销量同比+22.3%/环比+4.7%至75万辆（新能源车渗透率37.9%）。

　　华为车BU管理层调整，智能化迭代进程加速：9/12问界新款M7上市，通过车身竞品力升级而获得较高市场关注度。1）问界订单强势，9/16与9/17单日大定订单分别超过2000、2700台，叠加部分现金选装优惠，智驾版车型及ADS2.0选装包订单比例显著提升。2）9/21华为内部发文称光产品线总裁靳玉志担任华为车BUCEO，余承东升任车BU董事长。我们判断，管理层架构调整对华为与车企合作战略影响有限，或与华为在光技术与汽车工业融合的战略、以及持续的高研发投入相关。3）年内华为系车型有两款计划上市，包括智界S7（与奇瑞合作的首款车型）+问界M9（与赛力斯合作的品牌旗舰车型）。新车型上市优化华为系产品矩阵，叠加华为手机热度催化进店量增长、以及无图城区NGP规划全国落地等因素有望驱动华为旗下智能化车型销量。

　　持续关注智能化+特斯拉产业链：我们认为，1）行业竞争依然激烈（部分车企8月起再次出现权益放大+降价），建议关注总量政策、以及行业需求恢复的程度与持续性。2）看好2023年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。3）持续看好智能化+特斯拉产业链（机器人+一体压铸）的相关投资机会。

　　投资建议：整车：推荐理想汽车、长安汽车，建议关注小鹏汽车、蔚来、特斯拉。零部件：1）智能化，行泊一体域控，建议关注德赛西威、经纬恒润、科博达；2）智能化，线控底盘，推荐伯特利，建议关注耐世特；3）特斯拉产业链，推荐福耀玻璃，建议关注爱柯迪、嵘泰股份、旭升集团。

　　风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险