方正证券-融资融券研究日报内参-230202

　　【两融市场数据】

　　截至2023年1月31日，两市融资融券余额15,357.83亿元，其中融资余额为14,450.81亿元，融券余额为907.02亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　沪深两市融资买入额685.96亿元，融券卖出额为40.81亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（+0.90%），深证成指（+1.31%），创业板指（+1.27%）。

　　【两融策略】

　　钛白粉：2022年，受供需错配下高成本与弱需求影响，钛白粉行业景气度下行，市场均价一度维持在成本线附近。2023年，整体经济环境趋势回暖，叠加地产政策、防疫放松等多方利好，下游需求有望触底回升，行业或将逐渐复苏。本周金红石型/锐钛型/氯化法钛白粉价格分别为1.50/1.80/2.20万元/吨，金红石型/氯化法价格环比上周持平，锐钛型价格周环比上涨20.0%。供给端，当前市场或因房地产行业景气度偏低，自下而上拖累需求端表现，但还需考察市场新单成交情况。需求端，国内物流节后陆续复工，当前各生产厂家备货充足，厂家春节放假期间行业开工率保持平稳有序水平，目前以交付年前订单为主，但受物流影响尚未大批量发出。成本端，硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为1.4-1.6万元/吨，锐钛型钛白粉市场主流报价为1.3-1.45万元/吨，氯化法钛白粉市场主流报价为1.65-1.75万元/吨，与上个工作日相比市场价格暂稳。短期看，综合考虑节后供应情况及下游开工提高等因素，春节后钛白粉市场将大概率上演上涨行情，商谈价格波动区间在200-300元/吨左右。

　　【风险提示】

　　宏观经济大幅不达预期，大盘发生大幅异常波动，本报告基于两融数据统计，不构成投资建议。