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  • 光大证券-金融行业全面注册制(征求意见稿)制度解读:全面注册制的背景、改革亮点与影响-230206

    日期:2023-02-06 17:40:14 研报出处:光大证券
    行业名称:金融行业
    研报栏目:行业分析 王思敏,王一峰  (PDF) 30 页 941 KB 分享者:ka***a
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    研究报告内容
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      资本市场扩容,直接融资占比仍有提升空间

      从经济金融演进的规律来看,金融体系在发展初期都需要银行来扮演主导角色,但随着经济参与主体丰富程度的提升,金融体系日益复杂,资本市场的地位越来越重要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2022年末,根据社融口径我国直接融资占比大概在30%以上,相比处于较低位置。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

      根据世界银行数据,美国的证券化率远高于其他国家,2020年其证券化率达194.34%。中国18/19/20年的证券化率分别为45.52%/59.63%/ 82.96%,呈上升趋势,但是证券化率仍处于较低水平。根据发达国家的经验,直接融资比重与资本市场发展程度一般呈同向变动,随着我国资本市场不断深化发展,我国直接融资市场尤其是股权融资市场发展空间巨大,证券行业拥有持续扩张的市场空间。

      风险提示

      资本市场改革推进较预期滞后。注册制等资本市场改革是项系统工程,需要不断地验证与实践,虽然改革整体利好券商发展,但改革进度和节奏可能低于预期。

      金融市场的信用风险。若发生部分行业、部分地区的信用风险,可能造成金融市场动荡,证券公司作为金融市场的重要参与者,风险暴露可能加剧。

      二级市场大幅调整风险。证券公司业绩与股市表现息息相关,若二级市场出现大幅调整,会影响证券公司股价表现。

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