国元证券-基金研究周报：超预期政策“组合拳”改善预期，公募费率改革“以降促升” -240930

　　报告要点：

　　基金近期市场热点

　　9月26日召开的中共中央政治局会议提出，“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市”“要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　9月24日，“一行一局一会”在国新办新闻发布会上释放一系列利好举措，提振市场信心，改善了投资者预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从资金面来看，潘功胜宣布将降低存款准备金率和政策利率。同时，为了支持资本市场，还宣布了2项新设的货币政策工具，分别为创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持再贷款，首期操作规模分别为5000亿元和3000亿元。监管部门还多措并举提高上市公司质量，深化并购重组市场化改革，引导上市公司关注自身投资价值，回报投资者，鼓励具备条件的上市公司回购增持，有效提升上市公司投资价值。市场人士认为，后续增量政策仍将陆续出台和落实，以实现全年经济增长目标，并提振股市。（证券日报）

　　公募基金行业的费率改革工作又有了新动向。中国证监会主席吴清日前表示，将继续推动公募基金行业稳步降低综合费率，更好让利投资者、回报投资者。中央金融办、中国证监会联合印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》则提出，“稳步降低公募基金行业综合费率”。距离2023年7月份公募基金行业费率改革工作方案的出台，已经有一年多的时间，费率改革第一阶段及第二阶段措施先后落地。业内人士认为，在公募基金高质量发展新阶段，费率改革需要行业链条上各个环节共同蓄势聚力，基金公司、代销渠道等应合力从激励机制、管理和运营能力、服务能力等多个层面作出提升，扭转此前“基金公司赚钱，基民不赚钱”的现象，更好地为投资者持续创造利益，推动公募行业更加稳健、多元、高质量发展。（中国证券报）

　　全球权益市场多数上涨，恒生科技涨幅最大

　　上周全球权益市场多数上涨，恒生科技涨幅最大（20.23%），标普500和纳斯达克仅实现微涨。商品方面，COMEX白银和COMEX黄金涨幅较大，布伦特原油大幅下跌。主要权益指数近一周表现：恒生指数（13.00%）、恒生科技（20.23%）、标普500（0.62%）、纳斯达克（0.95%）、日经225（5.58%）、德国DAX（1.10%）、富时100（1.10%）。

　　A股上周大幅上涨，创业板指涨幅超20%，中信一级行业全线上涨

　　上周宽基指数大幅上涨，涨幅均在10%以上，创业板指涨幅最大（22.71%）；中信一级行业全线上涨，食品饮料涨幅最大。宽基指数表现（近一周/今年以来）：上证指数（12.81%、3.78%）、沪深300（15.70%、7.94%）、中证500（15.63%、-4.19%）、创业板指（22.71%、-0.31%）、中证1000（15.08%、-12.75%）、科创50（14.14%、-13.14%）。

　　高仓位全市场基金上周上涨7.66%，行业主题消费涨幅最大

　　上周高仓位全市场类基金涨幅7.66%，跑输沪深300和中证500，二者涨跌幅分别为15.70%、15.63%。行业主题方面，消费涨幅最大，医药涨幅最小。

　　资金持续大幅流入沪深300，部分资金获利流出流出港股科技类ETF

　　上周资金持续大幅流入沪深300，中证500和中证1000ETF也有资金流入；行业主题ETF中各行业资金变化不大，部分资金流出非银和医药。跨境ETF中，不少资金流出港股科技类ETF。

　　风险提示

　　本文基于客观数据进行分析，数据仅供参考，不构成投资建议。