华西证券-社服零售行业周报：名创优品入股永辉，上海发放5亿元消费券-240929

　　名创优品入股永辉，零售版图再扩大

　　9月23日晚间，名创优品在港交所发布公告称，拟以63亿元收购永辉超市29.4%的股权，其中包括原股东牛奶有限公司持有的21.08%、北京京东世纪贸易有限公司持有的4.05%和宿迁涵邦投资管理有限公司持有的4.27%的永辉超市股份，交易完成后名创优品将成为永辉超市第一大股东。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　永辉超市在我国百强超市中位列第二，近期门店调改成果显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据名创优品公告，截至公告日期，其开业门店约850家，覆盖全国逾25个省份和直辖市，以销售规模计，近年来其连续位列中国超市百强第二位。据零售圈报道，2024年上半年，永辉超市大力引入“胖东来模式”，包括模仿胖东来商品品类结构、改造服务消费者功能区等，门店调改成果显著：胖东来调改的首家门店永辉超市郑州信万广场店，自6月20日开业后，7月份完整月的销售额5835万，达到了187万元/日，是调改之前日均销售额的13.9倍，日均客流量是调改前的5.3倍。经胖东来调改的永辉超市福州门店，首日营业额为110万元，日均营业额是调改前的6倍，客流量是此前的6.5倍。根据新零售参考报道，永辉超市将在合肥、杭州、福州、成都、贵阳、重庆、北京、深圳、沈阳开启门店进行自主调改工作。

　　双方有望在渠道和供应链等方面产生积极协同。根据名创优品公司公告，永辉超市可利用名创优品的优势，以较低成本开发更优质的自主品牌产品；名创优品则可借助永辉超市约850家门店体系及供应链，进一步提升规模经济效应，以此优化成本。

　　高鑫零售因收购及合并事项停牌

　　9月27日消息，大润发母公司高鑫零售在港交所公告，公司的股份已于2024年9月27日上午9时39分起在中国香港联合交易所有限公司短暂停止买卖，以待根据公司收购及合并守则发出载有公司内幕消息之公告。根据零售圈报道，2024财年，高鑫零售关闭了20家大卖场，其中四家位于华东的门店将被改造成会员店，2024财年公司拥有人应占亏损为16.05亿元，较2023年的1.09亿元溢利减少17.14亿元。

　　上海发放5亿元服务消费券，面向餐饮、住宿、电影、体育等四个领域

　　上海市发展改革委介绍，为贯彻落实国家和上海市促进服务消费相关政策，近期市政府审议通过《我市服务消费券发放方案》，决定面向餐饮、住宿、电影、体育等四个领域发放“乐·上海”服务消费券。本轮服务消费券投入市级财政资金5亿元，按照各领域消费占比和市民需求情况，消费券资金分配为：餐饮3.6亿元、住宿9000万元、电影3000万元、体育2000万元，相关服务业有望受益

　　投资建议

　　建议关注以下四条投资主线：1）顺周期预期底部，关注经营改善估值修复，相关受益标的锦江酒店、九华旅游、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等；2）个性化需求推动细分赛道崛起，关注成长与防御属性兼备的黄金珠宝、IP价值不断提升的潮玩板块，相关受益标的潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、泡泡玛特等；3）基于供应链优势的国货出海有望持续高景气，相关公司业绩高增长确定性强，业绩兑现力有望持续被市场验证，相关受益标的米奥会展、焦点科技、安克创新、华凯易佰、小商品城等；4）性价比消费+库存压力+线下成本下行，线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革，看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效，相关受益标的家家悦、重庆百货、名创优品等。

　　风险提示

　　宏观经济下行，居民消费恢复不及预期，行业竞争加剧。