主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
二月策略:行情加速,向中小成长要超额收益
全球交易主逻辑依旧是紧缩缓和。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管高频数据对紧缩缓和预期造成一定扰动,但这也正说明市场仍未形成强的一致预期,紧缩预期缓和交易主线仍在延续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新的变化或在3月下旬或5月初的美联储议息会议后,届时市场交易逻辑或从紧缩缓和切换至基本面衰退。
国内市场仍处在政策红利期,政策预期二阶拐点交易仍在延续,但后续交易逻辑需要更侧重基本面一阶拐点。春节消费明显回暖,各类经济政策持续出台,政策效力和实际基本面情况短期内难以证实或证伪,两会前后或是政策预期高潮阶段。实际上,2019年以来,每年年初市场都对政策预期有较强预期,但实际上2019年以来国内经济总体缺乏弹性,每年基本面的验证都普遍导致市场强预期落空。政策预期二阶拐点迎来经济基本面一阶拐点的考验,消费、地产等行业基本面回升的强度和持续性能否符合市场预期,仍存在较大的不确定性。正如我们年度策略报告提出的,消费大概率是K型恢复,地产销售短期内难看到明显改善。核心逻辑在于疫情三年对居民收入冲击的影响仍在,特别是中低收入群体,收入约束仍会制约后续恢复强度和持续性。
向中小成长要超额收益。政策预期交易逐步过渡至基本面交易阶段,单纯估值修复主线逐步过渡至估值和业绩双支撑的主线。聚焦产业趋势和产业政策共振的机会。此外,过去五年,每年春节后中小成长风格都开始跑赢大盘价值风格。核心原因是过去五年政策预期强,但经济基本面实际并不强。
风险提示:经济下行超预期、宏观流动性收缩风险、海外黑天鹅风险
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...