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  • 民生证券-汽车和汽车零部件行业周报:板块左侧配置时区已来,优选安徽产业链-230206

    日期:2023-02-06 18:07:56 研报出处:民生证券
    研报栏目:行业分析 邵将  (PDF) 35 页 3,179 KB 分享者:简**0 推荐评级:推荐
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    研究报告内容
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      本周汽车板块观点更新:【乘用车板块】多重因素刺激行业增长,当前板块已进入左侧配置时区,2023Q2有望迎来趋势性好转的贝塔配置阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前乘用车市场受特斯拉降价&补贴退坡影响,终端需求短期承压,据乘联会预测,2023年1月狭义乘用车零售预计136万辆,同比-34.6%/环比-37.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)23M2开始多重因素叠加有望刺激汽车市场增长:1)疫情管控逐步放开,经济复苏背景下节后需求有望逐步回暖;2)自主供给端强势发力,多款新车蓄势待发,3)出口市场维持高增长,比亚迪出海有望成为新增长点;4)低基数背景下,2023Q2行业销量有望迎来同比高增长时刻。从月度销量走势来看,当前行业景气度边际企稳,我们预计2023年3月行业销量同比增速有望加速上行,板块再次进入贝塔配置阶段。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会,全面看多整车估值修复,推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。

      【零部件板块】量增带来较高的业绩弹性,优选安徽产业链。电动智能化持续放量,上游供应链加速重构,叠加原材料价格趋稳带来的基本面触底修复,坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块,建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。推荐主线如下:1)智能驾驶:L3级智驾驶渗透趋势提速,线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量,率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团,建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利;2)智能座舱:赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润,建议关注均胜电子和华阳集团,推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达;3)轻量化:铝价趋稳,赛道高景气度,业绩弹性较大,推荐爱柯迪,建议关注旭升股份、文灿股份。4)华为产业链:关注华为智选车及安徽产业链相关标的飞龙股份、瑞鹄模具、光洋股份、沪光股份和华依科技。此外,建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。

      投资建议:板块左侧配置时区已来,优选安徽产业链。结合民生汽车投资时钟来看,汽车板块左侧配置时期已来,3月前后板块有望迎来超配,建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。

      汽车板块年度业绩预告陆续落地,优质企业业绩开始兑现。从目前汽车零部件及整车厂公布的业绩预告情况来看,零部件企业爱柯迪、亚太股份、经纬恒润、拓普集团预计2022年整年归母净利润分别同比+100%~113%、+43%~78%、+44%~71%、+72%~82%;整车企业比亚迪、长安汽车预计归母净利润分别同比+425%~458%、+105%~145%,均实现了较大的正增长;沪光股份和均胜电子本年度扭亏为盈,优质企业业绩开始兑现。

      风险提示:汽车行业增长具有不达预期的风险;上游原材料成本涨价超预期风险;芯片供应缓解不及预期的风险

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