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  • 银河证券-美联储加息如期放缓,全球权益市场受益-230202

    日期:2023-02-02 21:45:10 研报出处:银河证券
    研报栏目:投资策略 杨超,蔡芳媛,王新月  (PDF) 11 页 1,869 KB 分享者:hel****o2
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    研究报告内容
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      美国通胀回落:近期市场预期美国通胀迅速回落,从PPI分析,2023年年内通胀压力的“灰犀牛”效应趋弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从当前能源价格分析,原油价格回落企稳,通胀与原油价格高度相关。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

      美联储加息放缓步伐:当地时间2月1日,美联储决议声明显示,美联储如期将利率上调25个基点,将联邦基金利率的目标区间上调到4.50%至4.75%,符合市场预期。美联储在政策声明中暗示要继续加息,但在表述通胀问题时措辞有所调整,虽然仍认为通胀偏高,但承认有所缓和。并重申预计将需要“持续加息”,但几乎没有对暂停收紧政策的时机进行暗示。美联储对声明作了小幅调整,承认近期通胀有所缓解。美联储使用“程度”取代了加息的“速度”,表明他们将继续以25个基点的幅度加息。

      大宗商品回落企稳减缓通胀压力:2022年,美联储大幅加息下,美元指数上涨,本轮是欧洲央行开启11年来首次加息,全球经济衰退风险增大,需求趋弱,油价等大宗商品价格承压。反过来,大宗商品价格回落企稳,美联储加息步伐放缓,尤其是上游能源品价格回落利于中下游产业链,利好全球权益市场反弹修复。

      股债“跷跷板”效应凸显:随着美联储加息进程推进,尤其是本次加息25个基点,前期市场加息50个基点,虽然加息步伐放缓,但目前美国国债到期收益率仍处于高位运行,利好全球权益类市场。

      美元指数走弱是全球权益市场反弹的强信号:(1)美联储放缓加息幅度直接利于美股市场。美元指数不断走弱,防御性资产行情疲软,权益资产配置价值凸显,美国股市或反弹回升。(2)随着美联储加息幅度放缓,美元指数已是强弩之末,加之中国经济修复加速,人民币资产配置价值提升,近期A股市场与港股市场均有所反应,并预期持续向好。(3)对于其他主要权益市场,亦是修复或上升机会。随着美联储加息放缓的推进,尤其是本次加息,前期市场预期75或50个基点,本次加息25个基点,2023年的第一次议息会议或成为美联储政策周期的关键“分水岭”,对全球权益类市场利好。英国、德国、法国、意大利等国股市有不错表现,港股市场反弹力度强劲。

      建议关注:(1)纳斯达克指数、标普500指数等美股指数;(2)恒生指数、恒生科技等港股指数;(3)创业板指数、中证1000、深证成指、科创50、沪深300等A股相关指数。

      风险提示:全球经济陷入衰退风险,欧元区央行、英国央行严格“鹰派”风险,市场情绪不稳固风险。

      

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