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  • 国联证券-美联储二月议息会议点评:暂停加息曙光初现-230202

    日期:2023-02-02 20:23:43 研报出处:国联证券
    研报栏目:宏观经济 骆可桂  (PDF) 6 页 405 KB 分享者:杨世***冥
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    研究报告内容
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      宏观事件:

      北京时间2月2日,美联储公布利率决议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宣布加息25个基点,将联邦基金利率目标区间上调至4.50-4.75%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,维持缩减资产负债表计划不变。

      事件点评:

      通胀压力趋缓以及经济衰退担忧是主要原因。2022年年中以来,通胀持续回落。2022年12月,名义CPI同比回落至6.5%,核心CPI同比回落至5.7%。与此同时,其它主要经济指标:如制造业PMI持续回落,连续三个月低于50;服务业PMI也已跌破荣枯线,进入收缩区间。经济衰退担忧挥之不去,美联储货币政策逐步转向或成必然。

      快速紧缩之后暂停加息曙光初现。2022年来,美联储为应对不断攀升的通胀,持续收紧货币政策。考虑到当前通胀回落,以及持续加息对经济、通胀和金融发展的影响存在滞后,我们认为当前紧缩货币政策渐入尾声。基准情形下,预计3月再加25个基点,然后暂停加息。

      随后一段时间利率或将维持在“限制性水平”。从商品、房租以及剔除房租的服务三个维度分析,目前通胀回落主要由商品与部分耐用品价格下跌驱动。房租与就业市场韧性较强,核心通胀仍在高位,使得美联储仍有可能在随后一段时间内将利率维持在“限制性水平”。若通胀大幅回落或者美国经济衰退超出预期,则年内降息概率仍存。

      风险提示:通胀压力上升超预期、就业市场韧性超预期、美国经济表现超预期。

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    2023-01-13 宏观经济 作者:骆可桂 8 页 分享者:ith****07
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