华西证券-基金经理研究系列之十二：上投摩根陈圆明，管理团队经验丰富，风险控制能力出众-221118

　　陈圆明先生，达特茅斯学院应用数学硕士，清华大学电子工程学士，上投摩根绝对收益投资部总监兼资深基金经理，13年金融从业经历，11年基金投资运作管理经验。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前合计管理总规模79.26亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其投资团队均为名校背景，能力圈覆盖全面，平均从业经历达10年。

　　采取自上而下的多资产投资策略，围绕权益中枢严格控制回撤，争取长期绝对回报

　　陈圆明先生团队坚持自上而下的多资产投资策略，以争取绝对收益作为组合投资的基础目标，产品风险控制能力强，历史回撤小，满足长期稳定配置需求。

　　在大类资产配置上，陈先生团队根据宏观经济分析决定配置方向，围绕配置中枢确定实际仓位。在债券类资产上，陈先生团队采取基于宏观经济周期、收益率曲线等的多种投资策略，同时严格控制债券信用风险，不进行信用下沉。在股票策略上，陈先生团队从行业研究出发，判断行业景气度变化。同时以估值水平为核心，结合公司经营管理、财务状况、行业地位进行个股优选配置。

　　风险控制能力出众，选股能力较强，在市场下行环境中表现出色

　　上投摩根安隆回报是陈圆明先生管理时间相对最长，最具有代表性的基金之一。自其管理该产品以来，截至2022年11月8日，上投摩根安隆回报累计收益率为23.53%，相对于其业绩基准的年化超额收益为2.61%。该产品风控严格，近两年，该产品最大回撤仅4.84%，小于75%的同类产品。同时，上投摩根安隆回报在多数市场环境下均可获得正收益，在市场下行环境中表现更佳。

　　上投摩根安隆回报各类资产配置较为均衡。其各期股票投资收益常年为正，同时债券类资产每年为该产品提供了3%以上的绝对收益。其行业配置较为分散，行业内选股能力较强。近两年，其行业内选股约贡献9.41%的年化收益，行业配置亦贡献了5.16%的超额年化收益。

　　基金仓位灵活，换手率水平较低

　　上投摩根安隆回报仓位较为灵活。其季报披露的仓位水平在10%~24%区间内波动，换手率水平较低。根据三季报数据，基金近期重仓中国广核、川投能源、高能环境等。

　　风险提示

　　市场波动风险，模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。