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核心观点
三季报营收、净利润同比增速双双下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全A三季度营收同比增速8.56%,相较中报,下滑了0.76pct;全A三季度归母净利润同比增速3.08%,相较中报,下滑了1.03pct;营收增速下滑幅度小于净利润增速下滑幅度,启示A股整体盈利进一步筑底。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
三季度全A非金融ROE-TTM小幅下滑,主要受杠杆率下滑导致。三季度全A非金融ROE-TTM为8.47%,相较中报,小幅下滑0.07pct;权益乘数下滑0.64。
创业板双增速边际改善,科创板盈利能力下滑。创业板、科创板三季度净利润增速分别为8.81%、23.80%;相较中报,创业板提高9.78pct,科创板下降了4.96pct。
大市值企业盈利更稳健,小市值企业营收增速小幅改善。三季度中证1000的营收增速为4.20%,相较中报,中证1000上升0.14pct;三季度沪深300的净利润增速为5.36%、-1.93%。
一级行业,农牧、社服景气反转,上游资源景气恶化。分析当前的景气度水平以及景气度的边际变化,困境反转的行业有农林牧渔、综合、社会服务、公用事业,景气度持续边际改善的行业有汽车、轻工制造、环保、机械设备。
二级行业,看好营收增速恢复较好的行业,养殖业、互联网电商、动物保健、非金属材料、工程机械、能源金属、食品加工、汽车零部件、乘用车。
市场抢跑下,回归业绩的投资建议:结合一级、二级行业分析,推荐的方向:
农业:养殖业、动物保健
汽车产业链:能源金属、汽车零部件
其他:互联网电商、非金属材料、工程机械
风险提示:地缘政治冲突超预期,全球流动性收紧超预期等
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