开源证券-北交所策略专题报告：IPO跟踪，凯大催化北交所成功注册-230204

　　北证A股整体PE估值回升到18.74X

　　近期（2023.1.28~2023.2.3），北证A股、创业板、科创板三个板块整体PE估值都有一定程度回升，其中北证A股整体PE估值由17.73X回升到18.74X，创业板整体PE估值由38.31X回升到38.96X，科创板整体PE估值由39.40X回升到40.23X。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2022年1月1日到2023年2月3日，北交所共有88家企业新发上市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，2023年1月28日~2023年2月3日有2家新上市公司-田野股份、乐创技术。2022年1月1日至2023年2月3日，88家上市企业的发行市盈率均值为21.37X、中值为20.82X；首日涨跌幅均值为10.72%；其中首日涨幅最大的前3家企业由威博液压（+168.60%）、硅烷科技（+148.94%）、科创新材（+141.96%）保持。

　　北交所IPO审核一览：本期凯大催化、一诺威等3家公司北交所注册

　　按最新审核状态分类，2023年1月28日-2023年2月3日更新信息：华原股份、迪尔化工、宁新新材、睿高股份、旺成科技和骑士乳业共计6家公司更新审核状态至已问询；凯大催化、康乐卫士、一诺威3家公司更新审核状态至注册；天松医疗1家公司更新审核状态至终止。

　　凯大催化：国产化贵金属材料、催化剂的创新企业，布局氢产业催化剂领域

　　2023年1月31日公司北交所成功注册。凯大催化主要从事贵金属催化材料的研发、生产和销售，也提供贵金属加工以及失效贵金属催化材料回收服务，公司产品可广泛应用于内燃机尾气净化、化工、氢能源等众多行业领域。在汽车尾气净化领域，公司2019年-2022年上半年累计实现销售额61.34亿元，进入了威孚高科、宁波科森等国内主流机动车尾气后处理系统厂商的供应链，并拓展至浙江达峰、台州三元、凯龙高科等其他客户，是国产汽车尾气净化领域的贵金属前驱体主要厂商。在基础化工领域，公司2019年-2022年上半年累计实现销售额7.75亿元，进入了中国石化、中国石油、华鲁恒升、万华化学、诚志股份、等大型石化企业的供应体系，是丁辛醇领域铑催化剂的主要供应商，基本替代了丁辛醇领域之前主要由庄信万丰、优美科占据的市场。此外，公司亦持续重视研发投入，成功研发了氢燃料电池用铂基催化剂、天然气化工领域烷烃脱氢的铂氧化铝催化剂以及满足移动床应用高要求的催化剂载体氧化铝、煤化工领域的煤制乙二醇的固定床钯氧化铝催化剂，公司亦积极储备制氢、储氢、运氢等氢能产业链各环节的催化材料关键技术。公司2022年实现总营收19.83亿元（+15.85%），实现归母净利润6,796.27万元（+9.20%）。北交所公开发行底价为10.18元/股，对应2022年归母净利润PE为25.81X（发行后），目前可比公司整体PETTM均值41.16X。凯大催化专注于贵金属催化材料的研发、生产和销售，未来有望得益于扩产项目的推进持续推动业绩增长，建议关注。

　　风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险、新冠疫情复发风险