兴业证券-开放共赢ETF投资价值分析：国企配置性价比凸显-221202

　　投资要点

　　★国有企业是推进国家现代化、保障人民共同利益的重要力量，近年来国企配置性价比凸显

　　——国企盈利质量持续提高：“两利四率”是国资委提出的一套国企考核指标体系，包括了净利润、利润总额，以及资产负债率、营业收入利润率、研发投入强度和全员劳动生产率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国企“两利四率”高增，整体上优于民营企业和A股整体，其中盈利改善情况明显好于其他类型企业，研发投入强度保持领先。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　——国企是“走出去”先锋：当前我国正在加快推进更高水平的对外开放，“一带一路”建设有序推进，中国企业“走出去”步伐不断加快。2022H1国企平均海外收入占比达19.05%，比2021年高出3.27个百分点，为近三年来最高，参与共建“一带一路”成果丰硕。

　　——国企持续夯实ESG体系建设：国企在ESG环境维度始终保持领先，而且得分仍在不断提升，绿色收入占比较高。未来国企仍将在ESG绩效提升方面持续发力，尤其是环境维度，继续保持市场领先地位。

　　——国企估值当前处于历史低位：国企内在价值和外在估值不匹配，具备极高配置性价比。2022年11月21日，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系”，并着重点名国有上市公司。国企估值当前处于历史低位，与优质基本面不匹配，修复潜力凸显，具备较强的配置价值。

　　★南方富时中国国企开放共赢ETF（517180.OF）主要投资于富时中国国企开放共赢指数成份股，为投资者提供了跟踪配置优质国企的投资利器

　　——产品介绍：

　　1）投资标的：富时中国国企开放共赢指数旨在反映在中国内地和香港上市的中国国有企业（国企）的表现，重点关注于全球化和可持续发展。

　　2）指数成分：富时中国国企开放共赢指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。

　　3）指数收益表现突出：截至2022年10月31日，富时中国国企开放共赢指数已取得31.87%的累计收益，年化收益率为5.19%。今年以来，市场经历调整，指数收益率仅-1.11%（截至10月31日），但降幅明显小于其他同类指数。而从波动性来看，富时中国国企开放共赢指数年化波动率为17.26%，与上证综指（17.24%）相差不大。

　　——产品管理人优势：南方基金管理有限公司作为国内首批规范的基金管理公司成立于1998年3月，以打造“值得托付的全球一流资产管理集团”为愿景，秉承“为客户持续创造价值”的使命，坚持以客户需求为导向，以持续稳健的投资业绩、完善专业的服务赢得了广大客户的认可和信赖。截至2022年9月30日，南方公募基金规模达10269亿元，客户数量1.83亿，累计向客户分红1649亿元，管理公募基金共304只，产品涵盖股票型、混合型、债券型、货币型、指数型、QDII型、FOF型等。南方基金已发展成为产品种类丰富、业务领域全面、经营业绩优秀、资产管理规模位居前列的基金管理公司之一。

　　风险提示：宏观及中观数据超预期波动，通过历史数据进行的预测存在偏差。