信达证券-公募基金2023Q1季报分析：主动权益基金仓位再创新高，显著增配计算机、减配电力设备及新能源-230511

　　基金规模：2023Q1，货币市场型基金规模扩张明显，规模上涨4981.85亿元；其次是短期纯债型基金，规模增加了915.63亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新发基金情况看，中长期纯债型基金发行份额最大，但较上季度显著降低；混合债券型一级基金发行规模环比上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主动权益基金总规模为47576.13亿元，较上季度规模增加1305.73亿元。

　　基金业绩：2023Q1，商品型基金、增强指数型基金业绩表现最突出，其次是可转换债券型基金、被动指数型基金、股票型FOF基金。各类型主动权益基金指数跑输中证800与中证800等权指数。集中配置于TMT行业的基金产品，表现相对突出。

　　主动权益基金配置情况：仓位方面，截至2023Q1，主动权益基金的规模加权平均仓位水平为89.00%，处于2010年以来较高历史百分位水平（98.10%）；较上一期仓位水平上升0.56pct。全市场各细分类型主动权益基金仓位分布情况看，较上一季度仓位分歧度降低。港股配置比例环比下降0.37pct。基金抱团方面，2023Q1重仓股分散度继续提升，重仓股数目较上期增加242只，重仓股市值占比下降1.47pct。

　　主动权益基金重仓股分析：行业分布方面，2023Q1重仓股显著增配计算机、减配电力设备及新能源行业。计算机行业连续四个季度出现市值占比环比上升；电子和纺织服装行业继连续三个季度市值占比环比减小后，本季度行业市值占比环比增加。重仓股持有市值占比较高的行业中，电力设备及新能源、食品饮料、计算机、电子行业的重仓股持有市值占比处于2010年以来较高历史百分位。市值方面，500亿元以下以及3000-5000亿元市值区间的个股相对增配显著。宽基指数成分股情况看，持有沪深300成分股的公募重仓股市值占比环比下降3.05pct；持有中证1000、其他非宽基成分股的公募重仓股市值占比分别上升1.15pct、1.12pct。截至2023Q1，公募主动权益基金持有重仓股市值排名前五的A股为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、药明康德；市值排名前五的港股为腾讯控股、美团-W、中国海洋石油、中国移动、快手-W；金山办公、青岛啤酒股份分别新进入公募重仓股持有市值前十大A股和港股名列。剔除股票自身涨跌影响，基金主动加仓海康威视、科大讯飞、金山办公等。

　　主动权益基金经理的市场分析与展望：基于信达金工基金标签分类结果划分择时基金与行业轮动基金，并进一步对基金季报中基金经理对后市的分析与展望进行词频统计与分析。无论择时基金经理还是行业轮动基金经理，均高频提及国内经济复苏的确定性与低估值超跌机会；科技与周期板块机会受到普遍关注，消费行业仍需持续跟踪恢复节奏。

　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。