国泰君安-衍生品周报：期市情绪走弱，尾部风险担忧小幅回升-230205

　　本报告导读：上周各大股指期货价差均显著上升，投资者情绪整体走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投资者对于未来发生尾部风险的担忧回升，但整体仍然处于可控范围。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　摘要：

　　股指期货

　　上周各大股指期货走势分化，大盘指数下跌，小盘指数上涨。上证50期货及指数涨跌幅分别-2.19%，-2.19%。沪深300期货及指数涨跌幅分别为-1.16%，-0.95%。中证500期货及指数涨跌幅1.07%，1.48%。中证1000期货及指数涨跌幅2.10%，2.79%（股指期货收益均包含展期收益）。

　　上周IH、IF、IC、IM期货价差（当月-次月）均显著上升，IC、IM合约价差由负转正，表明期货投资者情绪整体走弱。

　　上周各大股指期货持仓量成交量、变化不一。其中IC、IF、IH、IM周度平均持仓量较上上周分别变动-8668，1583，-1843，9076手，日均成交量较上上周分别变动-6681，-2753，-4386，3897手，期货整体交易活跃度比上上周略有降低。

　　期权

　　上周上证50ETF下跌2.28%，成交量为3928.36万手。上证50ETF期权合约成交量共成交10919057张，其中认购期权成交5558153张，认沽期权成交5360904张，认沽认购比率为0.96。

　　上周VIX收于19.66，较上上周继续小幅回升。上周CBOEVIX收于18.33，较上上周小幅下降。海外加息预期持续降温推动海外市场投资者风险预期持续下行，而节后随着市场波动国内投资者风险预期处于持续小幅上行状态。上周黑天鹅指数较前一周小幅回升，收于99.84。投资者对于未来发生尾部风险的担忧回升，但整体仍然处于可控范围。

　　融资融券

　　上周两融市场所呈现的特征为：上周融资融券整体规模与上上周相比小幅上升，前值（2023-02-02融资融券余额）为15514.0亿元，两融余额相对A股流通市值为2.16%。从整体规模和交易额来看，两融市场整体活力较上上周小幅走强。

　　上周两融净流入的行业数量相比上上周显著增加，所有行业均呈现正流入状态，其中净流入金额最高的行业为电力设备及新能源、电子、计算机等，流入金额相对较低的行业为综合金融、纺织服装、钢铁等。

　　风险提示

　　本结论仅由量化模型得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报告。