华西证券-家电行业周报：多公司发布22年度业绩预告-230205

　　行情数据

　　根据中信行业分类，本周（2023.1.30-2023.2.5）家电板块周涨幅-2.0%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-3.9%/+2.2%/+1.2%/-2.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今家电板块累计涨跌幅7.3%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+5.2%/+13.6%/+8.5%/+8.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　重点公司公告

　　【苏泊尔】：2022年年度业绩预告

　　预计2022年度实现收入201.7亿元，同比-6.6%，对应Q4收入51.9亿元，同比-12%。预计2022年度实现归母净利润20.0~21.0亿元，同比+2.88%~8.03%，对应Q4为6.9-7.9亿元，同比-2%~+13%。预计2022年度实现扣非归母净利润18.6~19.6亿元，同比+0.11%~5.49%，对应Q4为5.9~6.9亿元，同比-9%~+7%。

　　收入拆分：内销稳定增长，外销因SEB存货水平高，有所下滑。业绩预增：1）产品结构改善&均价提升，渠道直营占比提升，降本增效，毛利率较好提升。2）计入当期损益的政府补助以及货币资金投资收益较上年同期增长，信用减值损失较上年同期减少。

　　【莱克电气】：2022年年度业绩预增公告

　　预计2022年年度实现归属于上市公司股东的净利润为95,000万元–105,000万元，比上年同期增长89.02%–108.92%。预计2022年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为91,000万元–101,000万元，比上年同期增长107.34%–130.12%。

　　业绩预增原因：1）降本增效，自主品牌业务盈利水平大幅增长。2）帕捷并表，电机业务盈利有所改善，核心零部件业务对利润的贡献比重大幅提高。2）美元升值对汇兑收益产生积极影响。

　　【倍轻松】：2022年年度业绩预告

　　预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润为12,000万元到–9,500万元，比上年同期减少203.42%–230.63%。预计2022年年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-12,500万元到–10,000万元，比上年同期减少230.40%–262.99%。

　　【大元泵业】：2022年年度业绩预增公告

　　公司预计2022年度实现归母净利润2.57亿元，同比增长75%，对应Q4为0.88亿元，同比增长159%。预计2022年度实现扣非归母净利润2.52亿元，同比增长88%，对应Q4为0.89亿元，同比增长229%。

　　业绩预增原因：1）内外销需求景气度高行，公司屏蔽泵系列产品销量提升、结构优化。2）汇率波动影响，财务费用下降较多。

　　投资建议

　　从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。

　　风险提示

　　原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响。