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  • 银河证券-每日晨报-230203

    日期:2023-02-03 09:27:22 研报出处:银河证券
    研报栏目:晨会早刊 周颖  (PDF) 14 页 546 KB 分享者:off****re
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    研究报告内容
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      银河观点集萃:

      宏观:规模以上工业企业利润增速为负,在最近10年中出现过4次(2012、2015、2019、2022)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需要重视的是,PPI见底回升是工业企业利润增速拐点的有效领先指标,也是股市有效买入信号。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)例如2015年工业企业利润增速累计同比-2.3%,2015年12月PPI在-5.9%见底回升,带动工业企业利润同时转正,之后股市上行。2019年工业企业利润累计同比-3.3%、2020年前三季度工业企业利润累计同比-2.4%;但2020年5月PPI在-3.7%见底回升,带动工业企业利润转正并开始上行趋势,之后股市加速上行;2021年10月PPI在13.5%的峰值见顶回落,之后工业企业利润增速回落,股市同时开始趋弱。2022年是工业企业利润的第四次负增长,但2023年上半年可能出现的“盈利底”需高度关注,PPI见底回升则是关键信号。

      银行:稳增长政策导向有望不变,疫情防控措施优化,地产领域风险持续化解,银行经营环境向好,压制估值的因素基本出清,向上修复空间打开。当前阶段银行板块估值性价比高、配置价值凸显,持续看好年初信贷开门红下的银行板块投资机会。我们维持“推荐”评级,个股方面,推荐宁波银行(002142),江苏银行(600919)、招商银行(600036)、平安银行(000001)、和兴业银行(601166)。

      非银:全面注册制落地,券商投行、创投深度受益。券商投行生态重塑,“投行+投资”模式推动券商ROE增长。建议关注优质创投公司以及投行扩容受益标的中金公司、华泰证券、国金证券。

      通信:数字经济新基建建设不断夯实,通信+新基建板块有望率先预期上修。随着新基建数据流量快速增长,以及通信+新基建不断协同突破,通信行业估值有望企稳回升,相关产业链景气上行。基础电信企业充分发挥在5G、人工智能、云计算、大数据等领域积累的技术优势,在春节重要消费节点积极开展创新应用,有望带来低估值运营商板块的结构性机会。同时随着数字经济及数据要素政策及需求拉动,或将引领ICT基石光网络产业链复苏。ICT相关标的,包括节能英维克(002837),以及通信运营商中国移动,中国联通、中国电信等。

      

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