中信建投-政策周报：李克强主持召开国常会，美联储大概率放缓加息-230130

　　核心观点

　　本周政策重点关注（1）李克强主持召开国常会，要求持续抓实当前经济社会发展工作，部署做好春耕备耕工作推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）美联储正准备连续第二次会议放缓加息速度，二月份加息25基点可能性大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（3）美国众议院共和党领导人考虑将债务上限延长至9月30日。

　　摘要

　　1、李克强主持召开国常会

　　简评：本次会议主要涉及三方面，一是强调贯彻落实好既有的政策，重大项目建设、设备更新改造形成实物工作量，延续好原定延续执行的小规模纳税人增值税减免、普惠小微贷款等政策，持续推进优化营商环境，支持平台经济发展，巩固经济向好回升势头。二是未雨绸缪，提前部署做好2023年春耕工作。三是着力推进消费复苏，加紧推出实际举措刺激外贸复苏，积极吸引外资项目落地。

　　2、美联储正准备连续第二次会议放慢加息速度

　　简评：美国1月一年期通胀率预期值3.9%，创2021年4月以来新低。尽管距离美联储2%的通胀率仍有一定距离，但是总体而言美联储加息政策已经取得初步成功，通胀已经回落至可以接受的程度。然而，美债紧张的财务状况叠加市场对美国2023年经济可能陷入衰退的悲观预期，美国二月份再度放缓加息速度可能性越来越大。

　　3、美国众议院共和党领导人考虑将债务上限延长至9月30日

　　简评：美国国债总额已经于上周触及债务上限，财长耶伦为避免债务违约宣布采取特殊措施，并敦促国会提高债务上限。从目前来看，美国可以在六月前避免债务违约，众议院共和党领导人也考虑暂时提高债务上限至九月底，但是目前尚未开启正式谈判。暂时提高债务上限符合国会和财政部共同诉求，可能性较大，但是考虑到参议两院分属两党，达成共识仍有一定困难和不确定性。

　　风险分析：（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）秋冬季节流感频发，新冠疫情新增确诊人数上升，全国疫情防控压力仍然较大。（3）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（4）近期房地产市场较为低迷，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（5）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（6）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。