• 热点研报
  • 精选研报
  • 知名分析师
  • 经济数据库
  • 个人中心
  • 用户管理
  • 我的收藏
  • 我要上传
  • 云文档管理
  • 我的云笔记
  • 东吴证券-中炬高新-600872-2024H1业绩预告点评:改革阵痛期,静待改革红利释放-240710

    日期:2024-07-10 23:36:30 研报出处:东吴证券
    股票名称:中炬高新 股票代码:600872
    研报栏目:公司调研 孙瑜  (PDF) 3 页 428 KB 分享者:何贞***1 推荐评级:买入
    请阅读并同意免责条款

    【免责条款】

    1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

    2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

    3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

    4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

    研究报告内容
    分享至:      

      公司发布2024H1业绩预告:2024H1公司实现营业收入约26.2亿元,同比-1.3%;归母净利润3.15-3.78亿元,同比扭亏为盈(23H1归母净利润为-14.43亿元);扣非归母净利润3.06-3.68亿元,同比+3.3%-24.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024Q2公司预计实现营业收入11.35亿元,同比-11.8%;归母净利润0.76-1.39亿元,同比扭亏为盈;扣非归母净利润0.69-1.31亿元,同比下滑13.6%-54.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)业绩低于预期。

      需求疲软+主动去库存致收入承压,当前库存良性:我们预计2024Q2公司调味品主业美味鲜子公司收入同比有所下滑,收入疲软主因宏观经济放缓致需求承压,公司为维持渠道良性发展,在24Q2主动去库存。我们预计2024年4-5月公司渠道库存1.5-2个月,6月末虽有压货,但库存总体健康。

      毛利率有望持续同比改善,费用扩张致2024Q2利润率承压:2024Q2公司实现扣非归母净利率6.1%-11.6%,扣非归母净利率中枢约为8.8%,同比-3pct,利润率承压预计主因行业竞争加剧导致公司加大费用投放力度,费用率有所提升。原材料价格下行+内部精细化管理有望推动公司2024Q2毛利率延续同比改善趋势。

      渠道改革阵痛期,静待改革红利释放:2024Q2公司梳理8大历史问题,制定八大优化举措,推进促销转型、产品升级、渠道管理优化等,新老模式更替带来改革阵痛。2024年6月公司召开2024年经销商会议,落实了经销商准入手册、客户沟通手册等管理细节,未来随着城市经理等销售人员培训到位,公司渠道改革红利有望逐步释放。

      土地剥离持续推进,有望增厚全年业绩:2024年6月26日公司公告,政府需征收公司土地52.97亩,预计将新增公司营业收入2.9亿元。后续168.9亩土地征收方案将于24年10月31日前确定,补偿标准原则上与此次征收标准一致,若顺利推进,有望进一步增厚公司24年业绩。

      盈利预测与投资评级:2024H1公司业绩低于预期,暂不考虑土地剥离收益,我们下调公司24-26年收入预期至56/64/73亿元(此前预期为58/68/80亿元),同比+8%/+15%/+14%,下调24-26年归母净利润预期至7.0/9.1/11.1亿元(此前预期为7.4/9.6/12.7亿元),同比-59%/+30%/+22%,其中美味鲜归母净利润分别为7.0/9.1/11.1亿元,同比+25%/+30%/+22%。我们预计公司归母净利润对应24-26年PE分别为22/17/14x,维持“买入”评级。

      风险提示:原材料价格大幅上涨;行业竞争格局恶化;公司治理改善不及预期;食品安全问题

    我要报错
    点击浏览报告原文
    数据加工,数据接口
    我要给此报告打分: (带*号为必填)
    *我要评分:
    暂无评价
    相关阅读
    2024-07-13 公司调研 作者:孙瑜,李昱哲 3 页 分享者:wang******011 买入
    2024-07-12 公司调研 作者:孙瑜,罗頔影 3 页 分享者:jig****di 买入
    2024-07-12 公司调研 作者:孙瑜,罗頔影 3 页 分享者:威**华 买入
    2024-07-11 公司调研 作者:孙瑜 3 页 分享者:gm***d 增持(首次)
    2024-07-03 公司调研 作者:孙瑜 4 页 分享者:Zho****ao 买入
    关闭
    如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
     将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
    操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
    *我要评分:

    为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

    您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

    当前终端的在线人数: 79201
    温馨提示
    扫一扫,慧博手机终端下载!

    正在加载,请稍候...