东莞证券-2月美联储议息会议点评：首次加息25个基点，加息进程或近尾声-230202

　　事件：北京时间周四（2月2日）凌晨2：00，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　首次加息25个基点，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美联储在2月议息会议宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.50%至4.75%之间，这也是美联储今年第1次加息，符合市场预期，累计加息450个基点。此次加息为2022年3月以来加息幅度最小的一次。美联储将继续减持美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持证券。

　　重申政策成效滞后性，美联储致力于将通胀率恢复至2%。在2月的会议声明中，美联储重申，在确定未来加息幅度时，将考虑货币政策的累计紧缩效应、货币政策对经济活动和通胀影响的滞后性以及经济和金融市场发展。受能源价格走弱，以及供应链改善的影响，美国12月CPI和PPI分别同比上涨6.5%和6.2%，较上月分别回落0.6和1.1个百分点，回落幅度符合市场预期，美国物价重回“6时代”。不过依然远超美联储2%的物价目标。美联储主席鲍威尔在会后召开的新闻发布会上表示，放缓加息速度将更好地让美联储评估经济是否正朝着目标发展，以确定未来为实现足够限制性货币政策立场所需的加息幅度。截至目前，美国通胀水平依然过高，美联储也需要更多证据才能确信通胀正处于持续下降的轨道上。为使通胀率恢复到2%，美联储继续加息将是适当的。

　　总的来说，美联储加息进程或近尾声，中国央行维持精准有力操作。本次会议加息25个基点，明显放缓加息力度。经历了去年的大幅加息后，美国经济增长放缓，通胀数据回落，消费者支出减少，非农新增就业人数也边际放缓，美联储加息进程或近尾声，但是降息还为时尚早。在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，联邦基金利率“肯定有可能”保持在5%以下，但不要指望2023年会降息。2022年10月以来，美元指数高位震荡回落，美股则有所止跌上涨，两者均受到了美联储放缓货币政策收紧步伐的预期推动。考虑到近期石油、能源及大宗商品价格普遍下跌以及通胀的高基数效应，后续的物价数据或将延续回落，预计美联储的加息进程或近尾声。在外部局势复杂严峻的情况下，中国稳健货币政策坚持以我为主，维持精准有力操作，保持市场流动性相对宽裕。

　　风险提示：国内疫情反复阻碍经济发展，进一步加大经济下行压力；俄乌冲突持续，带动大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩；美联储超预期延长加息缩表进程，收紧国内市场资金面。