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  • 安信证券-12月托管数据点评:银行券商外资全面增配,广义基金继续减持-230120

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    日期:2023-01-20 21:56:00 研报出处:安信证券
    研报栏目:债券研究 池光胜,陈雨田  (PDF) 11 页 741 KB 分享者:妞**猫
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    研究报告内容
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      总览:债券总托管较上月小幅上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2022年12月,中债登、上清所托管量合计127.74万亿,环增4039.99亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中债登债券托管量为96.47万亿,环比增加4005.53亿,上月环增为5507.86亿,本月增量主要来自国债和证金债;上清所债券托管量为31.26万亿,环增34.46亿,上月环减为1275.90亿,本月托管量增加主要来自于同业存单。

      分券种:国债、地方债和证金债托管量均有所增加,存单托管量大幅增加,超短融则为信用债主要减量。利率债方面,国债托管量为25.19万亿,环比增加2599.60亿。商业银行为主要增持机构,增持1881.07亿,广义基金主要减持机构,减持472.99亿;政金债托管量为22.47万亿,环比增加2295.00亿。商业银行为主要增持机构,增持3123.29亿,广义基金为主要减持机构,减持1302.45亿;地方债托管量为34.89万亿,环比增加340.55亿。商业银行为主要增持机构,增持296.92亿,广义基金为主要减持机构,减持258.38亿。信用债方面,存单托管量为14.14万亿,环比增加3449.48亿。商业银行和广义基金为主要增持机构,分别增持1188.94亿和2494.64亿;中票、企业债、短融与超短融托管量合计为13.83万亿,环比减少4918.57亿。商业银行和保险为主要增持机构,分别增持872.88亿和614.65亿,广义基金为主要减持机构,减持6509.23亿;商业银行债托管量为7.29万亿,环比减少285.70亿。商业银行为主要增持机构,增持1522.70亿,广义基金为主要减持机构,减持2217.66亿。

      分机构:银行券商外资全面增配,广义基金继续减持,保险增利率减信用。1)银行:增持利率债5301.28亿,增持信用债3584.53亿。利率债方面,大幅增持国债1881.07亿、政金债3123.29亿。信用债方面,大幅增持存单1188.94亿、中票1273.30亿、商业银行债1522.70亿,增持企业债112.53亿,减持短融、超短融。2)保险机构:小幅增持利率债15.09亿、减持信用债99.78亿。利率债方面,增持国债77.55亿、地方债9.24亿,减持政金债71.70亿。信用债方面,大幅减持商业银行债108.82亿,小幅减持短融、超短融和中票,小幅增持企业债和存单。3)券商:增持利率债702.61亿,增持信用债832.75亿。利率债方面,减持地方债,增持国债和政金债。信用债方面,减持存单,增持其他券种。4)广义基金:减持主要券种7964.59亿,其中减持利率债1732.34亿,减持信用债6232.25亿。利率债方面,小幅增持地方债,大幅减持政金债和国债。信用债方面,增持存单2494.64亿,全面减持其余券种,其中大幅减持商业银行债2217.66亿、中票2417.26亿、超短额3251.92亿、企业债658.23亿元。5)境外机构:增持利率债166.46亿,增持信用债409.71亿。利率债方面,增持国债,减持地方债和证金债。信用债方面,小幅减持企业债和中票,增持其余券种。

      杠杆率:2022年12月末债市杠杆率升至107.7%附近,1月以来日度杠杆率震荡回升。预计2022年12月末债市杠杆率升至107.7%附近,较11月末的107.6%小幅回升。12月末日度杠杆率估计值约为107.7%,持平月度估计值,2023年1月以来日度杠杆率震荡回升,截至1月19日,日度债市杠杆率约为108.2%。

      风险提示:疫情发展超预期、信用风险超预期等。

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