华西证券-电力设备与新能源行业周观察：（半）固态电池相关进展持续推进，《能源重点领域大规模设备更新实施方案》印发-240825

　　1.新能源汽车

　　（半）固态电池相关进展持续推进

　　我们认为，近期多家企业的（半）固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据GGII预计，2024年固态电池（半）有望实现大规模装车，全年装机量有望超过5GWh。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）材料方面，固态电池采用的固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快；此外，固态电池可兼容的高镍、甚至超高镍三元材料导电性较差，硅基负极的导电性也差于石墨，碳纳米管导电剂可以改善二者较差的导电性能，因此碳纳米管导电剂相关厂商有望受益于固态电池产业化进程的持续推进。

　　2.新能源

　　风电及光伏引领巴西装机量持续增长

　　考虑到拉美地区拥有丰富的太阳能资源，叠加巴西政府积极推动能源转型，巴西装机规模持续攀升。据巴西光伏太阳能协会统计，过去7年巴西光伏装机容量增长超过40倍，从2017年的约1GW跃升至2024年年初的42GW以上。我们认为，拉美等新兴市场光伏装机具备充分增长空间，具备优质市场布局的相关环节有望率先受益。

　　Prysmian、NKT和Nexans上调2024年财务展望

　　三大欧洲头部电缆公司24H1包括高压电缆及海缆相关业务业绩表现强劲，充分反映海外旺盛海缆+高压电缆订单需求。由于高压电缆及海缆相关业务对集团业绩贡献力较强，三大电缆均上调此前一季度给出的全年财务指引，体现对未来海缆&高压电缆业务的增长信心。我们认为，鉴于欧洲后续海风+电力互联景气度持续攀升，当前海外需求已外溢至国内，未来仍有望持续。看好具备海外供应实力&经验的国内一线海缆供应商，建议重点关注东方电缆、中天科技、亨通光电等。

　　3.电力设备&工控

　　《能源重点领域大规模设备更新实施方案》印发

　　《实施方案》中明确了一、二次设备的更新升级、配网建设、加快先进输电技术应用以及电网数智化转型等需求。我们认为，随着电网投资规模扩大，面对新能源大规模接入以及负荷侧变化，电网投资将发生结构性转变，关注电力设备技术升级机遇，持续看好①具备技术&产品优势，市场份额领先的一、二次设备平台型供应商；②显著受益于新能源接入增加&电网数智化转型带来的二次设备需求提升以及电网配套检测设备需求加大的企业；③配网方向的技术领先企业等。

　　4.风险提示

　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。