东方证券-23年2月A股展望及十大关注标的：春来万象新-230201

　　研究结论

　　回顾1月A股市场：从全球主要股票市场指数的表现来看，绝大部分市场收涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进入1月，各地疫情陆续收尾，叠加“海外衰退，国内复苏”的预期，北上资金流入超过1000亿；受过节因素的影响，A股成交量缓慢恢复至8000亿左右的水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）具体来看，1月市场信心大幅提振，主要宽基指数均有不小涨幅：创业板指、沪深300、上证50、科创50分别收涨9.97%、7.37%、6.55%和5.67%。我们十大关注标的组合1月的涨跌幅为3.86%，较沪深300指数收益率低3.51%。

　　展望23年1月A股市场，我们认为：一月市场表现超预期，是内外资高预期共振的结果，春节前就突破了去年四季度的震荡区间。进入二月，我们认为市场将继续震荡上行，但行业方面仍然是轮动为主，符合今年万物复苏的主要基调，仓位大于配置，在轮动方向上持股优于追涨。一月我们如期看到了疫情冲击的淡化，也看到了各城市逐渐复苏的景象，一月经济恢复的表现不会对市场预期造成困扰，市场将继续关注高频数据来观察经济恢复的趋势，也将继续对可能发布的产业政策进行预期博弈，产业政策的行业范围也将紧扣稳增长、数字经济和高端制造等二十大明确表达过支持的行业。

　　宏观经济方面，各项指标平稳恢复，经济增长动能进一步修复：1）信贷表现好于市场预期，也好于季节性，结构方面企业中长期贷款的强势表现值得关注，但居民端的信贷需求依然偏弱，是未来需要重点关注的方向；2）随着疫情防控政策优化调整，出行和娱乐活动逐步恢复，相关价格也迎来改善，核心CPI同比自６月以来首次上行。居民活动半径逐步打开，带来出行链和服务业价格修复。展望后续，短期内通胀平稳的表现或将延续，不构成对货币政策的掣肘；3）春节期间，根据文化和旅游部公布的数据，今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%。实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%；4）国务院常务会议指出，当前经济持续恢复、呈回升态势，要贯彻党中央、国务院部署，落实中央经济工作会议精神，着力稳增长、稳就业、稳物价，保持经济运行在合理区间；深入落实稳经济一揽子政策和接续措施，推动财政、金融工具支持的重大项目建设、设备更新改造形成更多实物工作量，实施好原定延续执行的小规模纳税人增值税减免、普惠小微贷款等政策；坚持“两个毫不动摇”，依法保护民营企业权益，持续打造市场化法治化国际化营商环境；支持平台经济持续健康发展；上下共同努力，巩固和拓展经济运行回升势头；促进汽车等大宗消费政策全面落地，支持刚性和改善性住房需求，做好保交楼工作。

　　配置方面，我们认为：

　　稳增长行业具备低位、低估值和高预期特征，维持看好地产及地产链、银行、保险。

　　消费是经济复苏的重要抓手，基本面保持向上的强预期，本月建议保持食品饮料配置的同时，关注相对低位的医疗服务、汽车和猪肉板块。

　　经济新动能方面，全年看好数字经济，建议关注高端制造（机械和半导体）、平台经济、医疗器械、创新药、电力和风储。

　　23年2月关注标的为：鹏辉能源(300438，买入)、中国电信(601728，未评级)、恒瑞医药(600276，买入)、阳光诺和(688621，买入)、上声电子(688533，买入)、上海钢联(300226，未评级)、航天宏图(688066，买入)、云赛智联(600602，未评级)、新强联(300850，未评级)、志邦家居(603801，买入)。

　　风险提示

　　一、宏观经济下行超预期；

　　二、政策推进不及预期