新纪元期货-PTA：供需支撑转强，提防原油波动风险-230526

　　基本面分析

　　1、PX春检进入尾声，供应逐渐恢复，PXN维持偏弱运行

　　增加宁波大榭160万吨新装置，本周PX企业负荷小幅下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】隆众数据显示，截止5月25日，国内PX装置周均开工率71.13%，较前一周四回落1.11个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周石脑油与PX微涨，PX与石脑油价差小幅扩大。同花顺数据显示，截止5月25日，中国台湾PX到岸中间价969美元/吨，较前一周四下跌41美元/吨；与石脑油价差384美元/吨，较上前一周四回升2.5美元/吨。下周PX有3套装置重启，检修季已过，预计近期PXN维持偏弱运行。

　　2、PTA加工费环比继续下降

　　周内PTA价格跌幅略大，PTA加工区间环比继续降低。隆众数据显示，截至2023年5月25日，中国PTA平均加工区间：365.23元/吨，环比减少15.10%，同比减少0.61%。

　　3、期货价格先抑后扬，现货价格下跌，本周PTA基差继续收窄

　　本周PTA期货价格先抑后扬，现货价格下跌，基差继续收窄。隆众数据显示，截止5月26日，华东地区PTA现货基准价5500元/吨，较上周五下跌82元/吨；与主力合约基差110元/吨，较前一周五收窄80元/吨。

　　4、多套装置检修，供给端有支撑

　　本周逸盛新材料、海南提负，恒力石化、福建百宏、嘉通能源、四川能投停车，PTA负荷明显下降。隆众数据显示，截止5月25日当周，PTA平均开工率74.22%，环比回落5.73个百分点，同比回升3.41个百分点；周度产量115.11万吨，环比减少8.88万吨，同比增加16.13万吨。下周来看，新凤鸣计划重启，预计周度产量110万吨附近，供给端有支撑。

　　5、装置重启及新装置提负，聚酯负荷仍将小幅回升

　　聚酯行业前期减产、检修装置重启，如绿宇、逸坤等，且恒逸逸达、桐昆恒阳新装置投产，本周聚酯产能利用率继续回升；终端订单不足，本周织造企业开工维持平稳。隆众数据显示，截止5月25日，聚酯周度平均开工率88.25%，较上期回升1.62个百分点；江浙织造开工率为60.46%，与上周持平。

　　周内聚酯负荷提升，而下游采购平稳，周内各品种小幅累库。同花顺数据显示，截止5月26日，涤纶短纤库存天数6.24天，较前一周增加0.16天；江浙织机涤纶长丝DTY 29.2天，较前一周增加0.3天；涤纶长丝FDY22.1天，较前一周增加0.4天；涤纶长丝POY 17.6天，较前一周增加0.5天。

　　后期来看，检修与重启并存，但有新装置负荷提升，预期下周聚酯负荷仍将小幅回升，但终端订单不足，聚酯去库节奏放缓。

　　6、PTA小幅去库

　　本周PTA供应减量较多，聚酯需求稍增，PTA库存由上周累库转为小幅去库。隆众数据显示，截至2023年5月25日，中国PTA库存量281.80万吨，环比减少3.69万吨，同比增加6.5万吨（根据2023年4月份进出口数据，PTA库存数据相应调整）。