银河证券-科创板月报：三季报表现佳，做市商制度正式开启-221102

　　核心观点

　　科创板三季报稳健增长，科技创新正当时。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2022年11月2日，科创板483家公司披露三季度报告。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们对科创板三季报营收、归母净利润同比增长率、资产负债率、研发费用率等指标进行了统计。从板块整体来看，报告期内，实现收入7781亿元，同比增长32.9%；实现归母净利润885亿元，同比增长24.3%。横向来看，科创板营收增长率略低于北证A股（34.1%），高于创业板（20.7%）和上证主板（7.9%）；归母净利润增长率高于其他三个板块，其中，北证A股为20.1%，创业板为8.3%，上证主板为4.5%。净资产收益率方面，北证A股（9.8%）>上证主板（8.0%）>科创板（7.5%）>创业板（7.2%）。研发费用率方面，科创板为8.5%，远高于创业板（4.6%）、北证A股（4.3%）、上证主板（1.6%），体现了科创板的科创属性。科创50成分股三季报收入占整体科创板近半，其他各项指标也优于科创板整体。截至11月2日，科创50成分股除中芯国际外其余均披露三季报。报告期内，科创50公司实现营收3785亿元；归母净利润为402.4亿元；营收同比增长率均值为43.9%，归母净利润同比增长率均值为28.5%，研发费用率均值为23.1%，ROE均值为8.4%。

　　机构持仓科创板市值同增2.7个百分点，持仓市值第一的行业为电力设备及新能源。2022三季度，公募基金持仓科创板市值为2021.3亿元,占公募基金总持仓市值比例为6.53%，较去年同期提升2.7个百分点。分行业（中信）来看，持仓市值第一的行业为电力设备及新能源，持仓市值为544.0亿元，占总持仓市值的26.91%；第二为电子行业，持仓市值为551.20亿元，占总持仓市值比例为27.27%；国防军工、机械、基础化工、计算机、医药持仓占比位于7%-10%区间。

　　科创板做市商于本月正式开启，有望提升板块整体流动性。目前，已有14家券商符合证监会做市交易业务资格，14家科创板做市商共选择了42只股票。从业绩情况来看，除中芯国际外均已披露三季报，实现营收2691亿元，同比增长率均值为34.60%；实现归母净利润224.8亿元，同比增长率均值为25.9%；PE-TTM均值为37倍，PS均值为10倍，研发费用率均值为11.4%。

　　配置策略

　　科创板今年迎来大非三年解禁期，加之美联储加息预期及外围局势影响，板块估值持续回落，高估值逐渐消化。我们认为，科创50基本面各项指标优于科创板整体，建议关注科创50成分优质个股。

　　风险提示

　　解禁的风险；疫情反复的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险；产品研发进度不及预期的风险。