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  • 广发证券-牧高笛-603908-公告22年业绩预增公告,Q4品牌业务预计延续高增-230120

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    日期:2023-01-21 23:15:41 研报出处:广发证券
    股票名称:牧高笛 股票代码:603908
    研报栏目:公司调研 糜韩杰  (PDF) 7 页 619 KB 分享者:sean******234 推荐评级:买入
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    研究报告内容
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      公司公告2022年度业绩预增公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计2022年度实现归母净利润1.33亿元到1.45亿元,同比增长69.18%到84.45%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计2022年实现扣非归母净利润1.33亿元到1.40亿元,同比增长115.80%到127.16%。其中第四季度单季实现归母净利润272万元到1472万元,同比增长-62.06%到105.30%,第四季度单季扣非归母净利润92万元到792万元,同比增长148.65%到2040.54%。2022年第四季度,根据久谦统计,天猫和京东露营野餐类目下牧高笛品牌销售额同比增长144.19%,因此我们预计公司品牌业务延续高增长,但从国内出口继续承压看,我们预计公司外销业务有所下滑。

      公司2022年业绩逆势实现高增长。我们认为主要得益于,(1)2022年国内户外露营行业呈现爆发式增长,精致露营已成为年轻一代最热门的休闲生活方式之一。公司作为国内精致露营生活方式的倡导者,抓住行业机会乘势向上,终端需求持续提升。(2)公司自主品牌业务在产品力、品牌力、渠道力上持续发力。

      我们看好公司未来业绩有望保持高增长。首先,海外露营设备市场成熟需求稳定,公司外销业务竞争力强,行业地位稳固,中长期有望保持稳健增长。其次,国内露营户外子行业受益政策支持、趋势流行、年轻消费者青睐、营地配套完善、营地教育兴起,有望保持较高景气度,公司品牌业务具备先发优势,且不断发力,未来有望保持高速增长。

      盈利预测与投资建议。预计22-24年EPS分别为2.11元/股、2.57元/股、3.31元/股。采用分部估值法,23年外销和品牌业务分别给予15倍、40倍PE,给予公司合理价值80.67元/股,维持“买入”评级。

      风险提示。宏观经济环境变化、市场竞争加剧、跨洲跨境游恢复减少周边游的风险。

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