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  • 西部证券-策略选股系列报告(二):超跌反弹攻守兼备选股策略-240710

    日期:2024-07-10 18:19:16 研报出处:西部证券
    研报栏目:投资策略 慈薇薇  (PDF) 9 页 740 KB 分享者:605****62
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    研究报告内容
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      选股策略需要具备攻守兼备和展望未来的能力,需要兼顾持续稳健性和灵活应对性,需要满足一些投资者“畏高、求新”的审美逻辑,需要挖掘左侧末期和右侧前期的个股机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外,从近一周的市场特征来看,超跌反弹属性开始展现出了一定的超额能力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此我们同时涵盖股息率指标、出海指标、大中市值指标、相对底部区域指标、盈利指标,将前期系列报告推出的“相对低位攻守兼备选股策略”运用到超跌反弹的相关风格和行业中,为投资者提供一个独特视角下的超跌反弹攻防兼备个股组合。

      为何要考虑股息率选股指标?2021年以来,超预期事件频发,资产负债表调整、全球脱钩成为新常态,一是市场风险偏好波动明显加大,二是国内总需求和资产的ROE进入整体下行趋势。在这种资产荒的背景下,通过分红降低净资产,降低ROE分母,逐步成为市场的共识。

      为何要加入出海选股指标?投资出海企业的本质是企业竞争力的向外延升与未来现金流价值的重估,通过加入出海选股指标,提升或平抑ROE分子。

      为何要对大中市值风格做约束?大中市值股票既有天然的流动性需求溢价,也有政策驱动效应。近期国九条发布,大中市值股票的配置价值进一步凸显。

      为何要加入相对底部区域选股指标?选取目前股价处于相对底部区域的个股,达到锁定下方空间、提升盈亏比和稳健性的目的。

      为何要前瞻布局“新”“低”非传统红利?没有一成不变的上涨和下跌,风格和行业轮动一直在扰动或形成。随着过去两年主流绝对高股息核心行业或个股的持续抬升,股价来到各自历史局部相对高位区域,虽然中长期可能仍会继续上涨,但在短期某些情绪钝化和情绪轮动分流的时刻,部分投资者亦开始希望寻找位置低、面孔新、股息高(预期高、相对高)、低拥挤、成长性好、潜在弹性更大的补涨预期组合。

      为何要考虑超跌反弹属性?按照市场特征,当市场见顶回落,会有一些行业加速持续下跌,而有一些行业比较坚挺。当市场经历了一定幅度的持续下跌后,在下跌左侧的最后阶段,前段时间逆势强势的行业往往会有一波补跌,然后带动市场情绪进入最后的出清阶段。当市场运行进入大势触底反弹的初期,一般前期超跌的相关行业会率先开启一定幅度的反弹,然后各行业逐步开始轮动上涨。因此,在当前市场环境下,值得提前关注超跌反弹相关风格和行业的配置价值。

      风险提示:地缘政治、大国博弈超预期,国内稳增长政策力度不及预期等。

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