西部证券-溯联股份-301397-动态跟踪点评：公司订单饱满，产能持续攀升，储能+液冷打开新空间-240930

　　事件：公司于9月26日发布投资者交流公告，公告称公司后续生产订单饱满，预计能顺利完成年初制定的营收目标，公告称未来伴随公司在建项目的逐步完成，公司产能将持续攀升，公司营收将稳步增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　公司后续生产订单饱满，预计能顺利完成年初制定的营收目标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据公司9月26日投资者交流公告，公司目前产能充足，重庆一工厂近期进行了产能升级，注塑车间设备升级和扩容也有效提升了生产效率和产能，并提升了中大型塑料覆盖件、结构件等产品的生产能力，加上已投入使用的江苏溧阳的过渡工厂，能够满足今年增长所需产能要求。伴随设备投入加大，产能会进一步提升，与订单数量基本同步，目前利用率约为80%-90%。我们预计伴随公司在建项目的逐步完成，公司产能将持续攀升，公司营收将稳步增长。

　　储能、液冷管路多点开花，打开中长期成长空间。2024年以来，公司积极布局储能、液冷服务器热管理业务，公司紧跟新能源汽车技术发展趋势，积极开发了储能电池热管理系统、氢能源燃料电池管路、空气悬架高压管路，以及一系列应用于电机油冷和低空飞行器的新产品。除流体管路产品外，公司还利用自身在轻量化材料应用和生产工艺等方面的优势，开发了一系列独立销售的紧固件、连接件、流体控制件、覆盖件、结构件等产品，广泛应用于车身、油箱、电气系统、电池包和电机壳体、液冷板等，市场空间广阔。

　　盈利预测与投资评级：公司生产订单饱满，储能+液冷打开远期成长空间，展望明后年，预计公司盈利能力有望维稳。预计公司2024-2026年营业收入分别为12.7/15.8/18.8亿元，分别同比增长25.6%/24.2%/19.1%，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.89/2.33/2.88亿元，分别同比增长13.0%/23.8%/23.4%，公司当前股价对应PE分别为14.6/11.8/9.5x，维持“增持”评级。

　　风险提示：产品价格下降风险；客户集中度较高风险；原材料价格波动风险等。