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  • 招商证券-大类资产配置跟踪:外资持续布局我国权益市场-230121

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    日期:2023-01-22 16:52:30 研报出处:招商证券
    研报栏目:宏观经济 张静静,张一平  (PDF) 10 页 689 KB 分享者:米y***g
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    研究报告内容
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      过去一周大类资产表现:大宗>港股>A股>外汇>美股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

      权益:

      1)A股:经济复苏的强预期叠加外资流入,A股延续上涨趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)31个省市自治区政府工作报告发布,经济前十大省增速目标设在5%-6.5%区间。随着人员跨省流动性提高,线下消费场景恢复迹象明显,市场对经济复苏的预期进一步强化。同时,本周外资持续流入,A股市场增量资金进一步增加。

      2)港股:内地经济向好的预期强化,恒生指数进一步走高。受益于内地经济边际改善的预期,市场交易情绪持续升温,以港股科技和互联网为首的行业在本周迎来较大估值修复。随着内地各地方“稳增长”目标的设定,投资者对内地经济复苏的预期再次强化,南向资金持续加码,推动恒生指数上涨。

      3)美股和其他:欧美股市整体走弱,日本股市逆势上涨。本周市场逐渐消化美国上周CPI数据透露出的通胀缓解迹象。在美联储未来加息节奏、经济形势、多个企业财报均不乐观的情况下,股市整体走弱。此外,本周欧洲央行行长拉加德在出席世界经济论坛年会时释放鹰派信号,欧洲主要股市先升后降。此前,投资者担忧日本国债收益率上限再次上调,而本周央行公布利率决议,维持了对债券收益率的上限,日本股市顺势上涨。

      债券:

      1)国内:资金面偏紧,收益率上行。本周债市疲软,长端利率和短端利率普遍上行,主要原因有:一是临近跨春节,资金面收紧,尽管本周央行净投放规模再创新高,但春节前资金需求仍然紧张;二是近期公布的12月社零、信贷等经济数据表现好于市场预期。

      2)海外:美国、欧元区主要国家10债收益率涨跌不一。PPI和失业救济人数等多个数据的披露加剧市场对美联储加息节奏的博弈,在此背景下,美国10债收益率小幅下行,10债与2债倒挂幅度有所收窄。欧洲方面,周初市场预期欧洲央行将放缓加息步伐,但周四欧洲央行行长释放偏鹰信号,欧洲主要国家10债收益率先跌后涨。

      大宗:

      原油、黄金和工业金属价格均走高。市场预期中国经济复苏会带动石油和工业金属的需求增长,原油和工业金属价格均继续走高。此前公布的美国经济数据不佳,且过去一段时间美联储官员偏鹰派发言,市场对经济衰退的担忧增加,黄金价格上涨。

      外汇:

      美元指数回落,人民币汇率趋稳。美国12月PPI、零售销售等数据反映出美国目前经济仍缺乏增长动力,强化了市场对美国经济衰退的预期,美元指数震荡下跌。人民币汇率在前期接连攀升后,本周走势趋稳。另外,春节结汇需求逐渐转弱,人民币对美元小幅贬值。

      本周国内外重点宏观新闻主要涉及:境外出游、“机器人+”、日本收益率曲线控制(YCC)。

      风险提示:疫情反复。

      

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