华鑫证券-金融衍生品策略日报-230206

　　▌策略观点

　　上周五，A股三大指数早盘低开低走，午后探底回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至收盘，沪指跌0.68%，深成指跌0.63%，创业板指跌0.85%，科创50涨0.21%，沪深300跌0.95%，上证50跌1.32%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上涨家数为1894家，低于前一交易日2311家，低于此前一周均值3225家。涨停家数为40家，低于前一交易日51家，高于此前一周均值38家。下跌家数为2994家，高于前一交易日2565家，高于此前一周均值1640家。跌停家数为9家，低于前一交易日15家，低于此前一周均值12家。北向资金净流出42.46亿元，前一交易日为净流入26.93亿元，上周均值为净流入97.03亿元。成交额为9155亿元，前一交易日为10256亿元，上周均值为7394亿元。A股在出现下跌降速之后，上周五出现宽幅调整，虽有尾盘回拉的迹象，但短期下跌动能未释放完，尤其在周五晚间美非农数据表现强劲，美元指数大幅反弹，或对A股短期形成风险偏好扰动。但长周期角度我们依然看好2023年的趋势性上涨逻辑。美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率相对强势表现，尤其在美国23年经济衰退预期逻辑，越发得到市场认可之后，外资已经成为A股的主要增量资金，同时我们认为此类特征的总量趋势大概率贯穿2023年上半年，而节前蓝筹股行情的启动其实已经为A股2023年的趋势性上涨奠定基础。

　　▌股指期货交易策略

　　观点：指数连续调整，市场情绪低迷

　　（1）2月3日，IF、IH、IC合约持仓量分别为22.5万手、13.08万手、29.07万手，日环比变动为1.3%、5.98%和1.63%；

　　（2）2月3日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为2.17点、3.4点、-0.49点，较上一交易日变化-2.28点、-4.95点和0.66点。

　　操作建议：IF2302以逢高卖出为主，阻力位4190点

　　▌期权交易策略

　　观点：隐含波动率低位，指数偏弱震荡

　　（1）2月3日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.89、0.96、1.01、1.01，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；

　　（2）2月3日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为17.0%、18.2%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率维持低位。

　　操作建议：激进型策略：卖出300ETF购2月4300；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。

　　▌风险提示

　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。