华鑫证券-金融衍生品策略日报-230207

　　▌策略观点

　　本周一，A股三大指数集体收跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至收盘，沪指跌0.76%，深成指跌1.18%，创业板指跌1.40%，科创50跌0.91%，沪深300跌1.32%，上证50跌1.43%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上涨家数为1835家，低于前一交易日1894家，低于此前一周均值3070家。涨停家数为40家，平于前一交易日40家，低于此前一周均值62家。下跌家数为2994家，高于前一交易日2565家，高于此前一周均值1837家。跌停家数为14家，高于前一交易日9家，低于此前一周均值15家。北向资金净流出5.44亿元，前一交易日为净流出42.46亿元，上周均值为净流入68.36亿元。成交额为8754亿元，前一交易日为9155亿元，上周均值为9825亿元。A股如期宽幅震荡，在A股各大指数连续上涨之后，估值优势缺失，且当下经济数据并不能支撑A股市场持续火热交易情绪，叠加外部美元指数的走强，场内投资者风险偏好快速下滑，因此大概率将进入1-2周的振荡期。不过长周期角度我们依然看好2023年的趋势性上涨逻辑。美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率相对强势表现，尤其在美国23年经济衰退预期逻辑，越发得到市场认可之后，外资已经成为A股的主要增量资金，同时我们认为此类特征的总量趋势大概率贯穿2023年上半年，而节前蓝筹股行情的启动其实已经为A股2023年的趋势性上涨奠定基础。

　　▌股指期货交易策略

　　观点：市场持续调整，指数偏弱震荡

　　（1）2月6日，IF、IH、IC合约持仓量分别为21.47万手、12.78万手、28.62万手，日环比变动为-4.6%、-2.34%和1.57%；

　　（2）2月6日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-0.28点、-0.8点、9.87点，较上一交易日变化-2.45点、-4.2点和10.35点。

　　操作建议：IF2302以逢高卖出为主，阻力位4120点

　　▌期权交易策略

　　观点：隐含波动率低位，指数维持弱势

　　（1）2月6日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.8、0.89、0.99、0.94，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；

　　（2）2月6日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为16.9%、18.6%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率维持低位。

　　操作建议：激进型策略：卖出300ETF购2月4300；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。

　　▌风险提示

　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。