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2023年2月1日,证监会全面实行股票发行注册制改革正式启动,并就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次全面注册制改革的主要内容包括:1)优化注册程序。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)统一注册制度。3)完善监督制衡机制。同时,全国中小企业股份转让系统同步实行注册制,有关安排与交易所保持总体一致。
全面注册制改革加速推进,预计上半年有望落地。一方面,随着改革不断深入,注册制政策落地速度不断加快,从政策推出到落地的时间越来越短。另一方面,全面注册制经过科创板、创业板、北交所等多次试点,配套制度已经比较完善,因此落地进度会更快。根据历史经验来看,科创板从推行到开板历时221天(2019年),创业板注册制推行历时120天(2020年),北交所落地历时75天(2021年),预计全面注册制改革将于上半年落地。
全面注册制只是金融改革起点,后续仍会有配套政策推进。参考2018-2019年创业板注册制改革试点推行期间,其配套推动了科创板的设立。后续来看,随着全国两会临近,相关人事变动逐步落地,国企改革与重构社会主义估值体系政策有望加速落地。
全面注册制改革推进,利好A股市场长期发展。全面注册制推进加速市场优胜劣汰,有助于促进资本市场平稳健康发展,同时提升资本市场支持实体经济的效率,为政策支持产业的融资创造更好的条件。短期来看,非银金融中的券商和创投,以及计算机中的金融IT仍是直接受益方向;中期来看,随着市场不断优胜劣汰,传统行业中的优质白马龙头稀缺性将逐步凸显。
风险提示:政策推进不及预期,国内疫情反复超预期,海外经济衰退超预期,产业发展不及预期。
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