华鑫证券-配置和基金产品周报：偏股基金指数反弹跑赢宽基，ETF继续净流入双创-230522

　　投资要点

　　基金市场热点

　　首批4只公募REITs产品扩募落地

　　近日，包括华安张江光大REIT、中金普洛斯REIT、博时蛇口产园REIT、红土创新盐田港REIT在内四只首批获准扩募的公募REITs产品对外发布基金份额持有人大会表决结果及生效公告，这也意味着，REITs扩募即将正式起航。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　“中特估”基金发行顺利募满

　　5月18日，华泰柏瑞央企红利ETF正式成立，成为继工银瑞信中证稀有金属主题ETF之后，今年第二只启动比例配售的ETF。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周启动首发的首批3只央企股东回报ETF同样火爆。5月18日，汇添富、广发中证国新央企股东回报ETF均发布公告，提前结束募集。5月19日，招商中证国新央企股东回报ETF购累计有效认购申请金额同样超过募集规模上限人民币20亿元顺利结募。

　　大类资产：外盘来看，纳指周线四连涨，债务上限仍在博弈，9月降息预期边际转鹰，后续继续博弈软着陆还是深衰退

　　当前大概率处于最后一次加息的窗口，但市场对年内降息与联储仍有分歧，仍未到流动性转向的交易击球点；当前市场交易软着陆，美股持续反弹，但短端利率持续高位，市场对于现金的偏好仍使得美股作为风险资产缺乏吸引力。但当前虽然4月CPI整体符合预期走低，但通胀尚有粘性，且就业依旧强劲；从资产选择来看，美股仍面临分子端下行风险，且当前降息预期与联储仍有小部分分歧。

　　公募基金仓位监测:主动股基仓位持续下滑，加仓前5电子、化工、电新、银行、传媒

　　基金仓位来看，股票型/混合型/灵活配置型基金目前仓位分别为84.85%/75.57%/60.88%，所处17年以来历史百分位点11%/4%/76%，相比上周变动-0.13%/- 0.83%/-0.91%。行业来看，本周加仓前5电子、化工、电新、银行、传媒，减仓前5机械、有色、交运、电公、煤炭。

　　国内仓位&资金流

　　私募仓位4月延续回落(69.23%→67.32%)，上周公募仓位走低；ETF上周延续净流入+88亿(科创50 +14.39亿/创业板指+22.88亿/芯片-6.51亿)；公募发行权益类上周+44亿,相比前一周回暖；北向资金近期流入意愿有扰动但趋势不变，上周流入-16.91亿；融资净买入占比4月明显下降，上周小幅回升。风格方面开始均衡慢慢向成长转移。

　　基金产品发行情况：新发市场略有回暖

　　新成立基金：本周国内新成立基金33只(A/C记同一只)，共募集总金额178.11亿，主动股基发行热度略有升温。

　　新申报基金：本周共上报基金31只，包括3只ETF、1只股票指数等。

　　首发基金：5只，嘉实中证全指家用电器指数A、红土创新中证同业存单AAA指数7天持有、景顺长城中债0-3年政策性金融债A、易方达中证芯片产业联接A、国投瑞银同业存单指数7天持有将正式开始发售。

　　本周国内股票型ETF净流入+88亿元，宽基ETF贡献主要净流入，港股类产品获大幅增持，通信和芯片板块ETF增幅靠前

　　分结构来看：宽基ETF本周净流入+85.64亿元，各类指数获不同程度增持，双创板（科创50 +14.39亿、创业板指+22.88亿）净流入持续靠前；行业类中，信息技术（-6.68亿）止跌反弹但资金转为净流出，军工（-9.81亿）同样遭减持，金融地产（+5.85亿）获资金布局;主题方面，新能源车（+6.17亿）类产品获加仓，光伏（-5.34亿）和芯片（-6.51亿）遭减持；大类资产方面，港股市场产品本周资金继续大幅净流入(+11.90亿)，美股类产品份额小幅上行（+0.20亿），黄金类(-1.00亿)遭减持。

　　基金市场表现回顾：权益基金止跌反弹，纯债债基小幅下挫

　　本周基金指数涨跌幅：转债债基1.44% >普通股票型基金1.42% >偏股混合型基金1.32% > QDII基金1.14% >非纯债基0.17% >货币市场基金0.04% >纯债债基-0.01% > FOF基金-0.20% >另类投资基金-0.40%

　　本周收益前五的主动股基为：招商优势企业A 10.21%、汇安裕阳三年定期开放8.14%、东方专精特新A 7.95%、富荣信息技术A 7.89%、汇安润阳三年持有A 7.83%。