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  • 国信证券-中国通胀数据快评:6月上游工业品价格同比转正,通胀环比走弱或是短期现象-240710

    日期:2024-07-10 20:37:44 研报出处:国信证券
    研报栏目:宏观经济 李智能,董德志  (PDF) 8 页 616 KB 分享者:zen****qi
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    研究报告内容
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      事项:

      7月10日国家统计局公布,6月份中国CPI同比为0.2%,较上月回落0.1个百分点;PPI同比为-0.8%,降幅较5月收窄0.6个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

      评论:

      结论:6月国内CPI同比小幅下行,其中服务品、食品、能源CPI同比构成拖累,但核心商品CPI同比是向上拉动的力量;6月PPI当月同比降幅继续收窄,偏中游的加工工业价格同比回升幅度仍小于偏上游的采掘工业和原材料工业,此外,偏上游的采掘和原材料工业价格同比已经转正。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在全球商品需求回暖的背景下,上游工业品价格的上涨或持续向中下游传导。

      从环比来看,6月国内CPI、PPI环比均低于季节性水平,表现偏弱。6月CPI环比低于季节性水平主要由服务品和能源所推动,PPI环比低于季节性水平主要由偏上游的采掘、原材料工业以及偏下游的衣着、耐用消费品所推动。6月国内通胀环比走弱或与4、5月国内高技术制造业和装备制造业景气持续走弱带来的滞后反应有关。6月国内高技术制造业和装备制造业PMI再次明显回升,预计后续国内综合通胀有望重回上升趋势。

      基于高频价格指标的表现,预计7月国内CPI食品价格环比约为1.0%,CPI非食品价格环比约为0.3%,CPI整体环比约为0.4%,7月CPI同比或上升至0.4%,重回上升走势;预计7月国内PPI环比约为-0.2%,7月PPI同比或约为-0.8%,持平6月。

       6月服务价格同比走弱,核心商品同比回升,整体CPI同比小幅下行

      6月中国CPI当月同比为0.2%,较5月回落0.1个百分点;6月核心CPI当月同比为0.6%,持平5月;6月消费品CPI当月同比为-0.1%,较5月回落0.1个百分点;6月服务品CPI当月同比为0.7%,较5月回落0.1个百分点。

      6月核心CPI同比持平上月,而服务品CPI同比较上月回落,因此6月国内核心商品CPI同比应当有所回升。此外,6月食品CPI同比小幅回落,交通工具用燃料价格同比明显回落,亦构成整体CPI同比的拖累。

      整体来看,6月国内CPI同比小幅下行,其中服务品、食品、能源CPI构成拖累,但核心商品CPI是向上拉动的力量。

      风险提示

      政策调整滞后,经济增速下滑。

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