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由于假期下游部分企业开工放缓,需求相对低迷,上游焦煤、工业金属、建材等多品类资源品价格下降,景气度相对较低;中游制造领域光伏产业链维持较高景气度;消费板块受益于假期催化,票房、出行等具有明显改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月受疫情反复和内生需求动力不足的影响,工业企业盈利继续下探,四季度整体盈利仍承压,2023年随着防控优化和稳增长发力,盈利或呈弱复苏状态。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结合当前中观景气度和企业盈利,推荐关注:1)景气度持续高位的新能源领域;2)部分需求较为稳健的传统能源领域;3)盈利边际向好的装备制造、消费出行等方向。
【本周关注】2022年工业企业盈利继续探底,库存持续去化。2022年工业企业利润有所下降,12月单月利润同比降幅收窄。从工业企业三大领域来看,1-12月采矿业利润增幅继续收窄,制造业利润同比下降,电力行业利润同比增幅扩大。细分领域中,资源品多个行业增速放缓,部分中下游行业利润回升,尤其装备制造业改善明显,盈利结构继续改善。整体来看,工业企业利润增速仍在底部震荡,2023年随着防控优化和稳增长发力,盈利或呈弱复苏状态。结合近期披露的部分上市公司2022年业绩报告/快报/预告,业绩改善且景气度向上的细分领域预计集中在景气度持续高位的新能源领域、部分需求较为稳健的传统能源领域、困境反转弹性较大的消费出行细分领域。此外一些细分领域的景气度也出现明显改善,如发电及电网、计算机设备、化学制药等,推荐给予关注。
【信息技术】存储器价格多数下行。1月液晶板价格月环比多数持平。12月北美PCB出货量同比由正转负,订单量同比降幅扩大。12月移动通信基站产量当月同比由正转负、程控交换机当月产量同比增幅缩小。1-12月移动互联网接入流量累计同比保持较高增速。1-12月光缆累计同比增幅继续缩小。12月LED芯片台股营收同比降幅扩大,多层陶瓷电容(MLCC)台股营收当月同比由正转负。
【中游制造】本周DMC、部分正极材料价格持平,多数钴产品、氢氧化锂及六氟磷酸锂价格下行,电解镍价格上行。本周光伏行业综合价格指数上行,组件、多晶硅价格指数持平,电池片、硅片价格指数上行。本周光伏产业链中硅料、部分组件价格下行。1-12月太阳能电池累计产量同比增幅扩大。12月主要工程机械类设备销量增速放缓,包装专用设备累计产量同比降幅扩大,金属成形机床产量当月同比降幅收窄。本周CCFI、CCBFI、BDI、BDTI均下行。
【消费需求】本周生鲜乳价格环比下降。节后生猪、猪肉价格下行,仔猪价格上行;自繁自养生猪养殖盈利、外购仔猪养殖盈利亏损在节前继续扩大。肉鸡苗价格显著上行、鸡肉节后价格小幅上涨。蔬菜价格指数相比较节前明显下行。电影票房收入、观影人数、电影上映场次相比较节前大幅上行。
【资源品】本周铁精粉价格、钢坯价格以及螺纹钢价格均上行;主要钢材品种库存上行,国内港口铁矿石库存相较上周下行,唐山钢坯库存相比较节前上行;唐山钢厂高炉开工率、产能利用率较节前上涨。京唐港山西主焦煤库提价较节前持平;焦煤期货结算价下行,焦炭期货结算价上行,动力煤期货结算价与上周持平。较节前相比,秦皇岛港煤炭库存上行,京唐港炼焦煤库存持平,天津港焦炭库存下降。全国水泥价格指数小幅下行。Brent国际原油价格下行;化工品期货价格多数上涨,二甲苯、甲苯、DOP价格涨幅居前,PVC、燃料油价格下跌。工业金属价格多数下跌,锡、镍价格上涨,铜、铝、锌、钴、铅价格下跌,库存多数下跌;黄金现货价格上行、白银现货价格下行,黄金、白银期货价格上行。
【金融地产】货币市场净回笼,隔夜SHIBOR利率较上周上行。A股换手率上行、日成交额上行。在债券收益率方面,6个月/1年/3年国债到期收益率相比节前下行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积下行。
【公用事业】我国天然气出厂价上行,英国天然气期货价格下行。
风险提示:产业扶持度不及预期,宏观经济波动。
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