太平洋证券-流动性周报（1月第2周）：内外资加仓电力设备、汽车和传媒行业-230114

　　核心结论

　　1月9日-1月13日，北上资金合计净流入133.36亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪股通净流入63.05亿元，深股通净入70.31亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前一期为净流入200.19亿元。其中，非银金融、食品饮料和电力设备净流入居前，分别流入78.63元、69.17亿元和68.10亿元；煤炭、国防军工和房地产净流出较多，分别流出8.77亿元、4.76亿元和3.28亿元。相比1月6日，1月13日TOP20重仓股增持过半，其中，中国平安、隆基绿能和东方财富分别增持0.69%，0.53%和0.44%，长江电力、美的集团和汇川技术分别减持0.05%、0.05%和0.04%。

　　本期两融呈现下降趋势。1月12日两融余额为15428.53亿元，较1月5日下降42.47亿元。分行业看，相较上月同期，行业两融余额过半回落。石油石化、传媒和公用事业分别回升16.42亿元、5.42亿元和5.39亿元；医药生物、电力设备和有色金属回落较多，分别回落38.93亿元、31.51亿元和28.80亿元。结合北上资金来看，内外资在电力设备、汽车和传媒行业较一致，在食品饮料、非银金融和医药生物分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别减少7.218亿份、增加1.188亿份、减少0.652和减少1.680亿份。

　　宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购1890亿元，14天逆回购1510亿元。利率与之前持平。叠加1270亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为2130亿元。截止1月13日，隔夜Shibor较上期增加57.100个BP至1.2420%，7天Shibor增加21.100个BP至1.9400%，银行间流动性稳定。1年期国债收益率增加0.00个BP至2.10%，3年期国债收益增加7.69个BP至2.52%，10年期国债收益率增加6.82个BP至2.90%，无风险利率稳定。1月13日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月30日分增加1.52个BP至0.66%、增加1.52个BP至1.06%、增加0.52个BP至1.39%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月6日分别增加12.93个BP至0.6480%、6.93个BP至0.8193%、5.93个BP至1.1493%，信用利差增加。

　　风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期