华泰期货-尿素日报：消化前日涨幅，尿素震荡整理-240628

　　策略摘要

　　中性：盘面持续消化前日涨幅，尿素震荡整理为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期装置故障依旧偏多，行业日产回升缓慢。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）企业库存延续低位，工厂出货向好，库存压力不大。下游农业需求持续，部分地区需求向好，复合肥、三聚氰胺等开工率持续降低，工业需求走弱。工厂预收订单小幅增加，预计尿素短期震荡延续。

　　核心观点

　　■市场分析

　　市场：六月二十七日，尿素主力收盘2134元/吨（ -1 ）；河南小颗粒出厂价报价：2310元/吨（ 10 ）；山东地区小颗粒报价：2340元/吨（ 10 ）；江苏地区小颗粒报价：2370元/吨（ 20 ）；小块无烟煤1070元/吨（ 0 ），尿素成本1754元/吨（ 0 ），出口窗口-238元/吨（ -19 ）。

　　供应端：截至六月二十八日，企业产能利用率80.06%（-2.57%）。样本企业总库存量为25.56万吨（ -1.08 ），港口样本库存量为14.50万吨（ -0.50 ）。

　　需求端：截至六月二十八日，复合肥产能利用率33.77%（-2.37%）；三聚氰胺产能利用率为55.33%（-4.43%）；尿素企业预收订单天数5.00日（ 0.12 ）。

　　中性：六月二十七日，盘面持续消化前日涨幅，尿素震荡整理为主。近期装置故障依旧偏多，行业日产回升缓慢。企业库存延续低位，工厂出货向好，库存压力不大。下游农业需求持续，部分地区需求向好，复合肥、三聚氰胺等开工率持续降低，工业需求走弱。工厂预收订单小幅增加，预计尿素短期震荡延续。

　　■策略

　　中性：盘面持续消化前日涨幅，尿素震荡整理为主。近期装置故障依旧偏多，行业日产回升缓慢。企业库存延续低位，工厂出货向好，库存压力不大。下游农业需求持续，部分地区需求向好，复合肥、三聚氰胺等开工率持续降低，工业需求走弱。工厂预收订单小幅增加，预计尿素短期震荡延续。

　　■风险

　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况