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  • 信达证券-电力设备与新能源行业:光伏SNEC展会开幕,参展热情高涨,新品频出-230527

    日期:2023-05-27 23:48:17 研报出处:信达证券
    研报栏目:行业分析 武浩,张鹏,黄楷  (PDF) 11 页 1,597 KB 分享者:ch***y 推荐评级:看好
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    研究报告内容
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      新能源汽车:

      随着新能源车销量逐步走高,充电桩行业需求也在高速增长,尤其是海外充电桩建设或将进入发力期,看好国内充电桩龙头企业出海。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中共中央政治局4月28日召开会议,指出要巩固和扩大新能源汽车发展优势,加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)重点关注充电桩业务相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。5月24日,金美新材料新型多功能复合集流体扩产基地项目签约落户宜宾市,总投资55亿元,满产后每年可为新能源市场提供约12亿平米的新型多功能复合集流体材料。在新技术方面,我们看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET铜箔、氢能等的0-1过程。建议关注钠电池的维科技术、元力股份、传艺科技、圣泉集团等。我们认为当前新能源车处于低估区间,随着Q2以来需求的逐步回升,产业链公司业绩有望逐步环比提升。4月底以来,碳酸锂价格维持上涨。不到一个月的时间里,电池级碳酸锂价格已由18万元/吨涨至30万元/吨。乘联会近期表示,5月狭义乘用车零售销量预计173.0万辆,环比增6.6%,同比增27.7%;其中新能源车零售销量预计58.0万辆,环比增10.5%,同比增60.9%,渗透率33.5%。当前位置建议积极配置,推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、容百科技、长远锂科、天赐材料、科达利、星源材质、中伟股份、恩捷股份、比亚迪、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技、超频三等。

      电力设备及储能:

      电力设备方面,我们认为今年有望成为电网投资大年,板块具有较优投资机会。1)电网投资中枢抬升显著。我国两网规划“十四五”期间投资总额为2.9万亿,年均投资约5800亿,“十三五”电网投资年均约5140亿。2)22年“低基数”效应下,23年投资增速有望较高。2022年由于疫情影响开工进度,投资总额为5012亿,我们认为2022年受疫情影响投资基数相对较低,而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升,我们预计23年的电网投资增速较高,因此电力设备企业有望迎来较好的板块机会。3)近期国网公布第1、2次主网中标结果,合计金额为285.1亿,22年第1、2次招标金额合计为167.8亿,中电联公布1-4月电网基建投资完成额,同比增长10.3%,我们认为或可以对今年的电网建设的进度情况保持乐观。推荐转型储能的成长性较高的电力设备龙头企业:思源电气、四方股份;建议关注:许继电气、平高电气、国电南瑞。

      储能方面,储能在电力系统中具有刚性需求,看好23年储能保持高增态势。国内来看,我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台,或将刺激23年储能需求高增,而且2022年已完成招标的储能项目达到29GWh(其中独立储能21GWh),未来成长确定性较高。短期来看,碳酸锂止跌,下游观望情绪有望消散,转入二季度或逐步进入招标、开工旺季,景气度逐步回升。全年来看,23年随着电池成本下降,电池性能提升,储能经济性有望逐步提升,储能装机有望超预期增长,我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119%。海外来看,美国政策积极推动,大储建设加速,欧洲大储商业模式较为成熟多元,能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长,我们预计全球储能21-25年复合增速有望达90%,其中户储长期5年复合增速达91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商:旭升集团,建议关注有望受益储能需求高增的产业链标的:集成商企业:金盘科技、科华数据、南网科技、科士达、派能科技、金冠股份、南都电源;储能变流器企业:盛弘股份、阳光电源、上能电气、固德威、锦浪科技;储能电池产业:宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科。

      光伏:

      上游价格降幅较大,电池和组件价格坚挺。根据InfoLink Consulting公布的最新产业链价格数据,多晶硅致密料均价130元/kg,环比降9.1%,最高价回落至138元/kg。硅片182mm/150μm均价为4.15元/片,环比降9.8%;210/150μm均价为6.0元/片,环比降1.6%。P型单晶电池片182mm/ 210mm均价分别为0.92元/W和1.00元/W,分别环比下跌3.2%与4.8%;N型单晶电池片182mm的TOPCon均价1.03元/W,环比下跌1.9%,虽然价格出现下跌但与P型价格仍维持相对稳定的溢价空间。单双面182mm尺寸组件价格分别为1.63元/W和1.66元/W,分别环比下跌1.8%和1.8%。目前硅料价格维持下跌态势;硅片环节跌幅收窄;电池片和组件价格小幅下跌,下游装机需求强劲,1-4月全国光伏发电新增装机48.31GW,同比增长186%;出口方面,2023年1-4月中国光伏组件累计出口量达到67.61GW,同比增长31.48%,2023年4月中国组件出口17.88GW,同比增长49.14%。我们判断,随着上游价格逐步回落,国内项目建设有望加速开启。展望2023年全年,随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量,国内、欧洲、拉美需求有望延续高增,美国、印度需求有望回暖,中东、非洲需求启动,全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力,看好23年光伏国内外需求高增,推荐美畅股份、晶科能源、昱能科技、天合光能、晶澳科技、通威股份;建议关注捷佳伟创、金博股份、晶澳科技、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。

      风电:

      海风机组招标景气度依旧。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪:1)据风芒能源公众号统计,2022年共有15.7GW海上风电项目完成中标。2)2023年3月海风机组招标景气度依旧。3月国能投发布三个风电项目风机招标公告,总装机容量350MW,其中以大代小项目要求采购32台6.25MW风电机组,3月山东能源渤中海上风电发布900MW风电机组招标、中广核黑龙江共发布400MW风机设备招标。同时海风机组降价有望促进海风项目加速平价,刺激海风装机进度加速。当前低基数情况下,继续看好23年海风相关标的业绩增速。推荐东方电缆,关注亚星锚链、恒润股份、新强联、海力风电、宝胜股份、汉缆股份。

      行业动态:

      光伏:

      “SNEC(2023)全球光储氢产业融合大会暨展览会”于2023年5月23-26日在上海隆重举行,旨在推进太阳能、储能与氢能三大产业融合与协同发展。今年的“SNEC(2023)全球光储氢产业融合系列展览会”参展商报名人数又创新高,已超过3100家,规模更加庞大,展出面积已达27万平方米,吸引大批海内外观众前来,展览规模创世界之最。SNEC光伏展览会全方位展示包括:光伏生产设备、材料、光伏电池、光伏应用产品和组件,以及光伏工程及系统、储能、移动能源等,涵盖了光伏产业链的各个环节的诸多创新成果。

      风险因素:下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。

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