申万宏源-指数基金产品研究系列报告之一百六十：平安新能车ETF，把握新能源车发展机遇-230330

　　本期投资提示：

　　平安中证新能源汽车产业ETF（基金代码：515700，场内简称：新能车）于2019年12月31日成立，于2020年2月10日上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基金经理为钱晶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基金紧密跟踪中证新能源汽车产业指数（指数代码：930997.CSI），追求跟踪偏离度和跟踪误差最小。本基金力争使日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。基金管理费率0.15%，托管费率0.05%。

　　中国于2020年11月正式通过了《新能源汽车产业发展规划（2021 -2035年）》，《规划》指出了未来15年新能源汽车产业的发展方向。2021年，中国新能源汽车销量约为352.1万辆，同比增长156.93%。新能源汽车销量占比达13.4%。中国新能源汽车产量约354.5万辆，同比增长159.12%。新能源汽车产量占比达到13.6，同比增长8.2%。供需增长较快，发展前景广阔。

　　中证新能源汽车产业指数（CSINew Energy Vehicles Industry Index，指数代码：930997.CSI，指数简称：新能源车）从沪深市场中选取业务涉及新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源汽车产业上市公司证券的整体表现。指数基日为2014年12月31日，指数基点为1000点。

　　指数偏中小盘风格，指数成分股权重相对集中。新能源车指数前十大成分股权重合计为53.84%，指数成分股权重相对集中。权重排名前三的股票分别为宁德时代，比亚迪，汇川技术，权重分别为10.58%、10.18%、7.03%。新能源车指数涵盖7个申万一级行业，其中自由流通市值最高的行业为电力设备，其次是有色金属、汽车。从权重分布来看，权重占比最高的行业为电力设备，占比为52.52%，有色金属、汽车、机械设备权重占比分别为20.02%%、13.36%、8.42%。

　　新能源车指数业绩呈现高风险、高收益特点，跑赢同期市场主要宽基指数。2014/12/31至2023/3/27的投资区间内，新能源车指数累计收益率为168.09%，收益表现显著优于市场主要宽基指数：沪深300、中证500和中证全指。新能源车指数年化波动率为34.78%，和宽基指数相比波动性更大。考虑风险调整后收益，科创芯片的年化夏普比率较高，为0.53，说明其在单位风险下的收益能力较强。

　　新能源车指数估值处于中低位。截止至2023年3月27日，新能源车指数的市盈率为24.91倍，市净率为4.52倍，分别位于指数发布以来的24.5百分位和52.8百分位，相较于历史估值高位下降明显。

　　预计新能源车指数在未来两年盈收增速明显。预计新能源车指数在2023年、2024年主营业务收入将分别达到23221.65亿元、29432.33亿元，增速分别为42.11%、26.75%。预计2023、2024年归母净利润分别为2427.91亿元、3115.28亿元，增速分别为36.41%、28.32%。新能源车指数主营业务收入与归母净利润均预期保持较高盈利增速。

　　风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。