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  • 国海证券-银轮股份-002126-2024年半年度业绩预告点评:2024年H1归母净利润预告中值同比+44%,公司向上趋势持续兑现-240710

    日期:2024-07-10 22:44:47 研报出处:国海证券
    股票名称:银轮股份 股票代码:002126
    研报栏目:公司调研 戴畅  (PDF) 5 页 344 KB 分享者:lcl****06 推荐评级:买入
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    研究报告内容
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      事件:

      2024年7月8日,银轮股份发布2024年中报业绩预告:公司2024年H1预计实现归母净利润4至4.2亿元,同比+40%至+47%;预计实现扣非归母净利润3.5至3.7亿元,同比+35%至+43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

      投资要点:

      2024年H1公司归母利润预告中值同比+44%,大幅增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2024年H1公司预计实现归母净利润4至4.2亿元,取中值为4.1亿元,同比+44%。2024年H1公司归母净利润实现较快增长主要系以下原因:1)公司全面深化变革,成立“夯实基础、降本增效、改善提质、卓越运营”四大领导小组,开展一系列项目落地和试点工程,降本增效工作逐步取得成效。2)公司进一步加快完善绩效考核评价体系,对效益提升加大奖励力度,激发员工积极性和创造性,加快效益提升。3)公司推进海外经营体卓越运营,海外经营体盈利能力明显改善,尤其是北美板块实现同比扭亏为盈,带动公司整体盈利提升。4)公司综合竞争力获得客户高度认可,各业务板块配套份额和配套价值提升,拉动订单持续增长。

      全面改革经营制度&海外业务盈利爬坡,公司季度利润有望持续高增。公司2024年Q1归母净利润为1.9亿元,同比+51%;2024年Q2归母净利润中值为2.2亿元,同比+38%。我们认为未来在经营制度改革、海外业务盈利爬坡两方面因素影响下,公司季度利润有望继续高增:1)全面深化变革,加快效益提升。2023年以来,公司坚定持续推行“变革创新、降本增效、开源创收、数据说话”经营方针,切实推进了承包经营、卓越效益突破激励、数十条零缺陷示范产线打造、四大标杆工厂建设试点等一系列改革举措,经营效益逐步提升。2)海外业务有望盈利能力持续提升。根据公司2023年年报,公司持续深化海外产能布局,墨西哥工厂及波兰工厂均已投产。根据公司2024年半年度业绩预告,北美板块已实现同比扭亏为盈,我们认为未来伴随海外工厂产能爬坡,规模效应显现,公司海外业务盈利能力有望持续提升,进而改善整体业绩。

      盈利预测和投资评级

      在经营制度改革、海外业务盈利能力等正向因素影响下,公司业绩有望持续高增,我们预计公司2024-2026年实现营业总收入137、169、198亿元,同比增速为24%、23%、17%;实现归母净利润8.77、11.44、14.25亿元,同比增速为43%、30%、25%;EPS为1.06、1.38、1.72元,对应当前股价的PE估值分别为17、13、10倍,维持“买入”评级。

      风险提示

      原材料价格持续上涨;销量不及预期;新客户拓展不及预期;新工厂产能爬坡不及预期;海外市场拓展不及预期;新品研发进度不及预期。

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