方正中期期货-贵金属（黄金、白银）期货期权日报-230129

　　【行情复盘】春节假期，美联储进入议息会议前的静默期，预计2月初加息25BP可能性大；加拿大央行加息25BP并表现将会停止加息为美联储加息继续放缓提供新的依据，具有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos的表态进一步验证了这一观点的可行性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美元指数持续走弱，贵金属呈现冲高回落走势；基本持平春节假期前沪金收盘时对应的伦敦金现价格。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）伦敦银现呈现震荡调整态势，整体在22.74-24.29美元/盎司区间震荡调整，相较于春节假期前沪银收盘时对应的伦敦银现价格小幅下降1.4%。美元/离岸人民币小幅回落，对国内贵金属行情形成偏空影响，沪金沪银开盘或呈现震荡调整的趋势，无明显的补涨补跌行情，沪银或小幅低开。

　　【重要资讯】①有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos撰文表示，美联储官员正准备连续第二次会议放慢加息速度，并就终端利率进行辩论。在最近的公开讲话和采访中，美联储官员们表示，将加息速度放慢至更传统的25个基点，将让他们有更多时间来评估加息的影响，以便他们决定在哪里停止加息。②加拿大央行加息后的停止加息为全球主要央行提供政策调整的新动向。加拿大央行加息25个基点至4.5%，为连续第八次加息。该行明确表示，预计接下来将按兵不动，以评估快速收紧政策带来的影响。③截至1月24日当周，黄金投机性净多头增加4433手至157673手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性减少5784手至25684手合约，表明投资者看多白银的意愿小幅降温。

　　【交易策略】运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期、经济衰退担忧与地缘政治局势继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势。美联储加息步伐将会进一步放缓直至停止加息，美国经济衰退担忧继续升温，美元指数和美债收益率维持弱势行情，贵金属突破关键点位后维持高位偏强运行态势，继续关注政策收紧节奏放缓、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨。

　　春节假期后将会迎来美联储和欧洲央行的2月议息会议，预计美联储加息25BP可能性大，欧洲央行加息50BP概率高，关注后续货币政策安排与措辞、加息幅度预期差对贵金属行情的影响；美联储加息继续放缓预期强化，已经逐步被市场所计价，要警惕贵金属冲高调整风险。

　　运行区间分析：伦敦金现仍然维持在1900美元/盎司关口上方，随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，伦敦金现有效突破1900美元/盎司（415元/克，沪金要关注汇率）后，仍有上涨空间，上方继续关注1950美元/盎司（421元/克），若能突破则需关注2000美元/盎司关口（430元/克），下方关注1800美元/盎司支撑（400元/克）。白银再度回到23.8-24美元/盎司（5300元/千克）关键位置下方，近期继续关注24.8-25美元/盎司位置（5500元/千克），下方继续关注22美元/盎司（4900元/千克）关口。贵金属依然处于宽幅偏强震荡期，要警惕靴子落地后的回调行情，警惕贵金属冲高调整风险。建议低吸为主，谨慎追高。