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事件:特斯拉下一代车型预计将于2024年内在上海工厂以及海外工厂开启量产,特斯拉开启新一轮产品周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
3月特斯拉销量超预期,上海工厂加速生产制造革命。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)年初,特斯拉官降刷新历史最低价格,带动中国、北美、欧洲销量逆势增长。1-2月国产特斯拉批发量14万辆,同比+21%;内销6.1万辆,同比+43%,国内EV市占率提升至9.2%。3月,特斯拉延续季末销量冲刺,当月上险量有望突破7万辆,销量表现超预期,公司作为特斯拉核心供应商将直接受益。特斯拉上海三期工厂加速生产制造革命,公司预计在全新平台全面配套,持续高速成长。
墨西哥工厂加速向国产供应商转变。公司于去年9月在墨西哥建厂,未来有望配套特斯拉Cybertruck等新车型实现本土化供应,在北美开启国产供应商第二轮国产替代。我们认为,公司将受益于特斯拉供应链变革asp持续增长,继续突破收入天花板,并成长成为国际Tier 1。
平台化战略+产能前瞻布局。根据2022年业绩预告,公司全年营收预测中值158.5亿元,同比+38%;归母净利润中值17亿元,同比+67%。公司主打平台化战略,在传统底盘结构件、内饰件等基础上,持续加码热管理,线控底盘,空气悬架,滑板底盘等业务,开启二次成长曲线。并与特斯拉、蔚小理等主机厂建立紧密合作,最高单车价值量可超过3万元。产能前瞻布局:公司快速匹配头部客户开发需求,前瞻布局优质产能,预计将在未来3年新增轻量化底盘/内饰功能件/热管理产能1090/310/130万套。
投资建议:我们看好公司作为中国零部件成长为国际Tier1,预计公司2022年-2024年归母净利润分别为17.2/25.7/35亿元,同比增速分别为69%/50%/36%,给予“买入”评级。
风险提示:车企价格战加剧;新产品拓展不及预期;客户销量不及预期。
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