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核心要点
海外：通胀回归稳态仍需时日，美联储加息最激进阶段或已过去，海外主要经济体2023迎来衰退可能性加大
国内：受地产下行和疫情反复冲击，居民收入预期和消费意愿受影响较大，经济增长缺乏弹性
A股: 2022年经历了全年震荡下行，当前估值处于历史底部；展望2023年，全球经济衰退背景下，中国经济向上方向确立，A股配置性价比相对较高
行业配置策略：基于2023年“稳经济扩内需”为线索，建议关注以下方向
1.地产政策刺激下，金融地产估值修复
2.消费场景修复，大消费有望迎来改善
3.产业政策驱动的高景气赛道
4.港股投资机会
风险：全球经济衰退超预期，地缘政治等风险
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