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事件:公司发布2022年度业绩预告,2022年公司预计实现归母净利润7.60~8.89亿元,同比-17.97%~-4.05%,预计实现扣非归母净利润7.22~8.51亿元,同比-19.27%~-4.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单季度看,22Q4归母净利润为0.28~1.57亿元,同比-90.38%~-46.04%,环比-87.32%~-28.89%;扣非归母净利润达0.05~1.34亿元,同比-98.17~-52.23%%,环比-97.67%~-39.14%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
全年营收增势不改,消费业务受扰动较大。分市场看,今年来消费电子需求低迷,本部业务受到明显影响,智能视频芯片、微处理器芯片承压,营收和毛利率双双下降;矽成主要面向汽车、医疗、工业、通信等行业市场,良好的需求态势带动收入实现同比增长。全年来看,总体营业收入同比略有增长,单季度来看,Q4汽车等行业市场进入主动去库存阶段,叠加消费需求不振,整体业绩下滑较多。
新品落地在即,海内外市场齐发力。公司处于推广期的产品包括:微处理器芯片X2000/X1600、智能视频芯片NVR类A1与C系列新品、存储芯片8GDDR4、LPDDR4与1GNORFlash、模拟与互联芯片GreenPHY、LIN与CAN等,覆盖四大业务板块,其中智能视频芯片已在海外客户小批量出货,GreenPHY也正面向欧美市场导入。
展望明年,新架构,新市场,新产品:1)A1芯片、GreenPHY预计23年起量,带动海外收入成长;2)RISC-V架构的V2 CPU内核研发已基本完成,与ARM的A53系列相当,预计2023年起T、X、C系列均能逐步从MIPS的XBurst系列转到V系列内核,以完全兼容RISC-V架构,在性能、功耗、指令密度等方面加大优势。
盈利预测:考虑到市场回暖和新品导入尚需时间,我们下调公司22-24年营收至57.47/70.13/88.82亿元,归母净利润为8.31/10.62/13.92亿元,维持“增持”评级。
风险提示:新品推进不及预期风险,上游价格波动超预期,国际贸易风险。
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