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行情回顾
上周(2023/1/9-2023/1/13)SW机械设备指数上涨0.78%,在申万31个一级行业分类中排名第17;沪深300指数上涨2.35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今,SW机械设备指数上涨3.77%,在申万31个一级行业分类中排名12;同期沪深300指数上涨5.24%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
核心观点:
22年12月挖机内销增速有所下滑,出口维持高增长。根据中国工程机械协会数据统计,2022年12月,挖机销量16869台(同比-29.8%),其中国内挖机销量6151台(同比-60.1%)、出口挖机销量10718台(同比+24.4%),22年全年累计挖机销量为26.1万台(同比-23.8%)。内销:22年12月挖机销量同比增速下滑主要系:1)12月1日起非道路移动机械正式实施国四排放标准,标准切换后影响了终端挖机需求;2)12月受疫情影响,下游开工率降低,进而影响需求,导致国内挖机销量短期承压。出口:22年全年挖机出口销量为109,457台(同比+59.9%),单12月挖机出口销量同比增长24%,出口持续高增长主要得益于国产挖机品牌竞争力提升、海外经济逐步复苏。
22年新能源车销量达688万辆,动力电池装车量近300GWh,锂电板块保持高景气度。根据中汽协数据,22年中国新能源车实现销量688.7万辆,同比增长93.4%;根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,22年中国动力电池装车辆为294.6GWh,同比增长90.7%。受下游高景气驱动,建议关注锂电设备板块投资机会。
国产高端仪器厂商新品频出,高端仪器进口替代进度有望加速。22Q4多家电子测量仪器厂商发布新品,不断向高端市场进军。受芯片、人才等多方面壁垒限制,高端电子测量仪器国产化率极低,随着国产厂商长期研发突破技术瓶颈,叠加政策支持力度加大,高端产品有望加速进口替代,建议关注电子测量仪器板块进口替代加速带来的投资机会。
中游通用机械行业需求领先库存周期变化约6-12个月,有望开启新一轮需求上升周期。通用机械行业细分产品类型众多,主要有机床、工业机器人、叉车、注塑机、刀具、激光设备等,主要为资本品,处于产业链中游,为下游投资扩产所用,与下游行业景气度和需求直接相关。因而,我国通用机械行业的需求周期亦是随经济周期波动而波动,也具备3-4年的规律。我们观测典型通用机械设备如工业机器人、金属切削机床、叉车等主要的资本品产量数据清晰可见,需求周期变化时间跨度约为43个月。通用机械行业需求主要来自于离散工业居多,需求灵敏度相对库存数据整体而言更高,需求周期领先库存数据变化6-12个月左右。从前瞻指标看,日本工业机器人订单数据领先国内订单1-2个季度,其增速已在22年5月见底并形成上升趋势:企业中长期贷款数据领先通用机械行业需求6-12个月,其增速21年底以来呈现回升趋势。
投资建议:
建议关注华中数控、合锻智能、德龙激光、优利德、永创智能。
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